【服饰服装报告】纺织服装行业品牌力跟踪月报202403期：3月品牌积极推新营销安踏讨论热度显著上升.docx

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1、j国信证券GuMUCiNvms纺织服装品牌力跟踪月报202403期超配3月品牌积极推新营销，安踏讨论热度显著上升行业研究行业月报纺织服饰超配维持评级证券分析师：丁诗清证券分析部：关*尹0755-819813910755-819828S4dingshijie.CnguanjunyinS0980520040004S0980523110002证券分析部：刘隹琪010-88005446liujiaqiS0980523070003市场走势核心观点搜索指数：换季时节各品牌积极营销推新，阿迪和比青勒芬搜索热度环比大幅上涨。3月气温回升，大多数运动品牌积极推出新品迎接换季，同时2月受春节假期影响基数较低，大部

2、分品牌搜索热度均实现环比上涨。1）运动品牌中，国产品牌安踏、李宁、特步、361度均推出新品鞋款，热度环比上升双位数；阿迪达斯发布最新一季财报，大中华区收入超预期，搜索热度环比2月上升443.5机高端户外品牌迪桑特成为汇丰青少年官方服装赞助商，搜索热度同比增长双位数。2）全棉时代、比音勒芬携手明星开展营销活动，同时比音勒芬推出新款高尔夫服饰，搜索热度环比大幅上涨。运动社区：耐克安第虎扑讨论熬度明显提升，识货平台国产品牌畅销款上航纺织凰饰沪深300上证指数资料来源：ind、国信证券经济研究所整理相关研究报告虎扑：3月安踏、特步、耐克虎扑讨论帖数均环比2月提升，分别增加103、5、30条至242、2

3、0、457条。其中，安踏、特步、耐克ToPI帖子浏览量分别是161.6万、1.5万、121.7万,讨论话题主要和球星、赛事、装备相关。鲂织取袋海外跟踪系列四十-露露乐梯第四季度收入增长16.库存同比下降9%2024-03-28纺织俄装海外毁踪系列四I-耐克三季度业绩超预期，2025半财年指引低于假期一一2024-03-23纺织服装双周报2403期）-中国与越南妨织出口大幅转正.制造企业阿暖趋势明朗一一2024-03-19妫织服装海外战踪系列三十九-阿迪达斯库存下降24%,四季度大中华区收入馆长37%2024-03-15纺织服装海外跟踪系列三十八-亚玛芬2023收入增长23%,首次给出2024全

4、年指引2024-03-07识货：1）品牌topl-3产品合计销量：3月耐克、阿迪销量分别为17.9万和4.7万双，环比分别下降34.4%和25.2%；李宁、安踏销量分别为7万和2.2万双，环比分别上升27.3癖口提升76.5%；特步和361度销量分别为1.2万和1.3万双，环比分别提升52.5%和下降27.9%；2）3月安踏、特步折扣均环比收窄，分别+0.5、+0.1至5.6、5.9折，李宁、361度、耐克、阿迪折扣环比加深，分别4）.4、-0.K-O,F.2至5.0、6.2、6.5、4.6折；3）从topl-3平均成交价看，安踏、特步、耐克、AJ三叶草有1款价格高于1个月前，李宁、361度有

5、2款价格高于1个月前。风险提示：0观经济疲软；品牌形象受损；系统性风险投资建议：3月优质运动休闲品牌表现良好,关注低估值配机%3月气温回升，换季时节各品牌积极营销和推新，获得消费者关注。同时在运动社区上，3月耐克、安踏实现虎扑讨论热度环比提升；识货平台上国产运动品牌畅销款大部分实现销量环比提升；在折扣率健康的基础上，各品牌畅销款平均零售折扣环比小幅变化。建议把握低估值景气赛道品牌的配置良机。运动板块重点推荐安第体育、李宁、滔搏、361度、特步国际，休闲服饰板块重点推荐比青勒芬、稳健医疗。点公司盈利预涌及投资评级公旬公期投资收盘价总市值M*评（人民币元）（亿元）02020安踏体育02331李宇0

6、6110滔押01361361度01368特步国际002832比齐勒芬3ODB88稳健医疗入入入入入入入买买买买买买买981455881.19.E4429.34.7日的87770816253112323655的05691.O.O.O.21.3069752349621.O.O.Q1.1.资料来源；Wind.国信证券经济研冗所预测内容目录搜索指数：换季时节各品牌积极营销推新，阿迪和比音勒芬搜索熟度环比大幅上涨4百度指数：3月多数品牌搜索热度环比上涨，阿迪和比音勒芬热度环比大幅提升4相关词：竞品间关联度较高5运动社区：耐克安瞄虎扑讨论热度提升，识货平台国产品牌畅销款销上涨7虎扑：讨论内容主要与球星、装

7、备和赛事相关，耐克安踏讨论热度环比提升7识货：国产品牌畅销款销量环比上涨，李宁畅销款销量在国产品牌中排名第一9风险提示15投资建议：3月优质运动休闲品牌表现良好，关注低估值配置机遇15图表目录图1：运动品牌2022年3月至2024年3月百度指数月度表现5图2：休闲品牌2022年3月至2024年3月百度指数月度表现5图3：近3个月虎扑帖子数7图4：近3个月T0P1-2虎扑帖子浏览数（个）8图5：品牌在虎扑相关帖子回复数排序9图6：当月识货ToPI产品销量、价格、折扣10图7：当月识货TOP2产品销量、价格、折扣11图8：当月识货TOP3产品销量、价格、折扣12图9：运动品牌识货当月热销产品截图1

8、3图10：运动品牌识货当月畅销款过去180天的成交价走势14表1：近一周运动品牌百度相关词排序6表2：近一周休闲品牌百度相关词排序6搜索指数：换季时节各品牌积极营销推新，阿迪和比音勒芬搜索热度环比大幅上涨百度指数：3月多数品牌搜索熟度环比上涨，阿迪和比音勒芬熟度环比大幅提升1）运动品牌：阿迪达斯搜索指数环比增长400%以上，国产品牌积极推新熬度环比均有所提升3月气温回升，大多数运动品牌积极推出新品迎接换季，同时2月受春节假期影响基数较低，大部分品牌热度均实现环比上涨。3月安踏分别携手韩国潮牌KIRSH.POPMart与华人青年推出各大联名产品并于3月7日正式在北京限量首发凯里欧文1代篮球鞋，安

9、踏百度指数环比2月上涨23.3%；李宁先后发布惊鸿、狂怒2、音速12、行野pro等多款新产品，李宁百度指数环比增长20.7%；特步发布360X国民碳板跑鞋与轻羽5代跑鞋，热度环比上升17.8%；3月21日，361度飞燃3线下专供配色在全国限量发售，同时316度疾风家族新成员疾风CQT与疾风Q弹超5.0线上线下全面发售，361度热度环比上升13.7%o3月德国本土品牌阿迪达斯被德国足协宣布终止与其合约，同时3月13日阿迪发布最新一季财报，大中华区收入超预期，热度环比2月上升443.5%；高端户外品牌迪桑特成为汇丰青少年2024-2025年官方服装赞助商，百度指数同比增长33.8%；另外，fila

10、与始祖鸟3月百度指数环比小幅下跌,分别下降2.1%8%o2）休闲品牌：全桶时代、比青勒芬热度环比大幅提升3月全棉时代全球代言人赵丽颖新剧与凤行热播，全棉时代积极携手赵丽颖开展营销活动，百度指数环比2月上升49.4%；比音勒芬携手吴尊、马思纯推广高尔夫服饰并推出全新升级的小领T3.0,小领T3.0采用比音勒芬自主研发的BT_Gritty黑科技面料，以约5厘米的精致小领设计，完美贴合中国人的脖颈弧度，比音勒芬3月百度指数同比上涨36.9%,环比2月上升140.l%o另外，太平鸟、森马、巴拉巴拉、江南布衣与哈吉斯3月热度环比小幅增长，分别增长4.2%、7.8乐0.3%、1.8%、1.8%。!-/寸Z

11、OZ2/3OZ1.GZOzZ1.r5zoz-二rizozV0工MOZM6/0OZ三9/mzozT=ZZeZOZEWezoz-g/ezoz一寸woz-Qoswmzoz1.BZOZ7N1./ZZOZ一二KZOZ一orZZONZeZZOZB/ZZOZ与OZQ9NZ0N!gzzoz一WZZOZzzoz资料来源：百度指数,国信证券经济研究所整理图2：休闲品牌2022年3月至2024年3月百度指数月度表现波司黄太平鸟全棉时代森马巴拉巴拉dazzle江南布衣比音勒芬哈吉斯1009000800070006000zozZGZOZ1.GZOZZ1.ZeZoZ二zozOWZON6BZ0Z8BZ0ZZZCZOZg3z

12、g&NSswzozzCMoz1.NOZZwZOZ二zzozOEZON6NN0ZBZZZOZZ/3Z0Z9C3Z0Zg/zzozWZZoZ资料来源：百度指数，国信证券经济研究所整理相关词：竞品间关联度较高据百度数据统计，运动品牌方面，安踏、李宁、耐克、阿迪等运动品牌互相关联度较高，头部运动品牌联系紧密；特步与李宁、安踏、鸿星尔克等国产品牌关联度较高。FI1.A与PUMA等国际品牌关联度较高；迪桑特与始祖鸟、萨洛蒙等户外图1：运动品牌2022年3月至2024年3月百度指数月度表现361度耐克一一阿迪达斯IUlUlemOn安踏file-迪桑特始祖鸟李宁-特步300250200-15000-10050

13、-品牌相互关联度较高。休闲品牌方面，波司登和羽绒服话题高度相关，同时与鸭鸭、高梵等竞品关联度较高；比音勒芬与阿玛施、诺帝卡和DIKENI等关联度高；太平鸟与GXG关联度较高；全棉时代与母公司稳健医疗关联度较高；森马与巴拉巴拉、江南布衣等竞品关联度较高；巴拉巴拉与森马关联度最高；地素(dazzle)与各竞品的关联度较高；江南布衣与集团旗下速写关联度最高。表1：近一周运动品牌百度相关词排序Ala迫特始祖鸟衿特步耐克阿夏达斯IuIulMnn361K1李宁斐乐三个僚头朝下是什么牌子北面耐克李宁阿迪达斯李宁始祖鸟李宁2耐克PuMA始祖鸟1.UIJ1.EMOXNIKE安踏李宁耐克迪桑特安踏3鸿星尔克FI1

14、.A是什么牌子斐乐始祖鸟是哪个国家的品牌安踏魅星尔克安踏阿迪达斯官网露露1.EMoN官网旗舰店海星尔克4将步REEBOK萨洛蒙迪桑特鸿星尔克匹克彪马NIKE露露1.EMON是哪国牌骆鸵5安踏旗下的八个品牌BEANPO1.E迪桑特是哪国的品牌萨洛蒙特步361耐克是哪一个国家的品牌耐克官网1.UUJ运动鞋品牌排行榜前十名6匹克RICKOIENS可隆猛鸡象匹克361阿迪彪马【仇U1.EMON官网特步7361飞乐服装设计网站凯乐石李宁官网鞋子品牌耐克标志图片阿迪达斯是哪个国家的露露1.EMON斯凯奇是哪个国家的品牌8361AlDO哥伦比亚冲锋衣安踏旗下的八个品牌李宁是中国品品吗特步官网耐克标志图片阿迪BODYCOMBAT露露1.EMON官网旗舰店9安踏是哪个国家的品牌滔博运动KO1.ON始祖鸟官网李宁股价特步是哪个国家的品牌耐克股票阿迪达斯三叶草超级卡车36110安踏官网NIKEID运动品牌排行榜Arcteryx中国李宁德尔惠阿迪达斯NMD阿迪达斯跑鞋珠海58同城学踏足唠个国家面