28-二甲醚蜂拥上马价值面临重估.docx

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1、28、二甲醛蜂拥上马，价值面临重估目前从首届国际甲辞一二甲醛/1.PG产业链市场峰会”上获悉，随着国际油价突破120美元之后，作为替代能遮的二甲醛在国内受到前所未有的追捧。数据显示,2006年国内的二甲醛产能仅为44.5万吨;2007年暴增了394%达到220万吨；今年则预计将达到436万吨；2009年这个数字将跃升至784万吨；2010年更有望一举飙升到1484万吨。二甲醛产能的迅速扩充和高油价时代的到来不无关联，高油价已令二甲醛迎来价值重估的机遇，目前国内二甲醛项目正呈现蜂拥上马的火爆景象。银联信分析：由于受国际原油价格持续走高影响，作为替代能遮的二甲酸，产能迎来了前所未有的扩大。从首届国

2、际甲醉一二甲醛/1.PG产业链市场峰会上获悉，去年国内二甲醛产能暴增394%,年产为220万吨，随着大量在建产能未来的投产，预计两年后这个数字有望翻六倍，这将会对二甲醛产生不小的影响。一、二甲醛行业发展现状二甲醛(DME)是一种最简单的脂肪酸，又称木酸、甲醛，一种无色,无毒,环境友好的化合物，主要用于气雾制品喷射剂、氟利昂替代制冷剂、溶剂等，另外也可用于化学品合成,用途比较广泛。由于我国有丰富的煤炭和天然气资源，所以主要以煤或天然气为原料采用自主开发与引进相结合生产二甲酸。目前国际二甲醛行业的研究与发展已经成为各国竞相研究的热点，并已经成为能避技术未来发展的一个方向。由于我国内二甲醛生产起步较

3、晚，相关的行业技术以及行业标准都与我国目前二甲醛发展现状得不到很好的协调。近年来，我国对石油进口的依赖程度迅速增加，受石油价格的高涨二甲醛作为替代能遮的优势正逐步显现，二甲醛的方便、清洁、十六烷值高、动力性能好、污染少、易贮存等特点得到了世界各国的广泛重视，现在己经作为替代熊遮应用于车用、燃料用、医用、抛射剂用等领域。二甲醛市价也由2000年的3200元/吨(规格98.5%,),上升到目前的7000元/吨。目前，以大规模煤基甲醇为原料的二甲醛项目在中国持续推进，如中石化、中煤集团等四家企业合资成立的中天合创公司正在筹建年产300万吨二甲醛的大型生产装置；新奥则在江苏省张家港市开建年产百万吨级的

4、二甲醛装置；上海华谊集团、兰花科创、天茂集团、泸天化等也在直接或间接运作二甲醛项目。虽然二甲醛具有优良的燃料性能，方便、清洁、十六烷值高、动力性能好、污染少、稍加压即液化易贮存等特点，相对对外依存度过高的石油行业，发展二甲醛替代车用燃料柴油的意义十分重要。但是我们也要认识到目前由于车辆使用二甲醛燃料需要更换二甲醛发动机及进行车型改造，同时也受到加压储运的限制，二甲醛车用燃料推广难度要大于甲醇代用汽油，目前的研究进度还达不到大规模产业化的程度。所以说煤化工短期内不可能动摇汽柴油的根基，盲目上马二甲醛项目隐伏一定风险。二、二甲醛行业面临考验1、产能过剩的隐患受二甲醛行业高利润吸引，众多产业资本大量

5、涌入二甲醛产业，国内产能近几年呈直线上升之势，且这一市场还在不断扩容。仅仅07年一年多时间，中国的二甲醛年产能就在2006年44.5万吨的基础上暴增394%,达到了220万吨，预计今年则将达到436万吨。目前二甲醛的主要用途为液化气掺烧，据中国石油与化学工业规划院统计，2007年，在国内二甲醛的消费结构中，民用燃料占到了绝对主导地位，为94%：车用燃料仅为2%,其他用途占到4%。按照20%的掺烧比例计算,2010年的二甲醛需求量不过390万一520万吨。这意味着2010年1484万吨的二甲醛产能将会有60%处于闲置状态。2、替代柴油时代值得思考目前按照二甲醛对柴油替代率3%计算（相对柴油的二甲

6、醛消耗替代比为1.336）,2020年约需二甲醛1330万吨，但在此之前却需要一个耗时较长的市场培育过程。中国石油与化学工业规划院副院长白颐预测，到2010年时，民用燃料仍是二甲醛的主要用途，为90%,而车用燃料虽然有所增长，但也仅为7%。作为替代能遮，二甲醛进入能源销售系统,必然存在与原有能源销售商的竞争。从目前一些企业的经验看，企业如果仅生产二甲醛产品，不参与营销，将面临较大利润风险。3、行业标准缺失目前虽然二甲醛在中国大放异彩，但诸多标准还未出台，、身份问题还未确认，相关标准的缺失给这一新兴产业的发展蒙上阴影。对于二甲醛，国内此前只发布过两个行业标准：一是2007年4月13日国家发改委发

7、布的二甲醛行业产品标准；二是2007年8月21日建设部颁布的城镇燃气用户二甲醛标准，但这只是行业标准，并没有明确的产品名称和标准针对掺烧二甲醛的液化气，在实际的应用中远远达不到真正的效果。此外，大量有关二甲醛车用、民用的配套标准及管理条例等工作尚待完善。三、信贷风险提示二甲醛在燃料领域已展现出很好的发展前景，受此影响国内企业争先办厂，调整结构,扩大自己产品产量。但由于当前还面临着很多困难，除了发展自身的受原油、天然气价格、技术成熟度等多种因素的影响，另外还涉及到社会建设的方方面面工作，如发动机的改造，供应站的建立，环保以及行业政策等等，这些困难问题有的需要靠企业自身的努力去克服，有些还需要各方面的帮助和支持，特别是政府的帮助和扶持是必不可少的，否则二甲醛的发展和应用是难以推广的。二甲醛作为国家新兴能遮产业,将来国家有关部门有可能在产业化及配套政策上加以扶持，以促进我国二甲醛工业的快速、健康发展。全国醇酸燃料及醇酸清洁汽车专业委员会副秘书长申同贺近日就曾透露，目前城镇燃气用二甲醛国家标准正在制定过程中，上海市地方标准则有望年底推出，同时业内预期在2008年将会完成各种准备工作，2010年前加大示范力度。建议银行可以适当关注技术、规模相对成熟、具有二甲醛/1.PG产业链市场的企业。