基于信托视角的产业链金融研究.docx

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1、基于信托视角的产业链金融研究产业链概述1 .产业链的含义(1)产业链思想的起源。产业链的思想最早来自西方古典经济学家亚当斯密(AdamSmith,1773)有关劳动分工的论断，其著名的“制针”的例子不仅将生产者和消费者分开，也将生产活动分为了上下游，从而在一定意义上形成了最基本的产业链意识。只不过西方经济学家早期的观点认为产业链是制造企业的内部活动，强调企业自身资源的利用。直到新古典理论和新古典学派经济学代表人物马歇尔(AlfredMarshall,1890)根据斯密的分工理论将企业内分工扩展到企业间分工，才将产业链从意识上升到理论，这可以称为产业链理论的真正起源。随着产业链理论发展的不断深入

2、，西方学者进一步引申出供应链、价值链、商品链、功能链等概念。但值得注意的是，产业链本身作为一个中国化的名词，几乎没有被西方学者作为一种独立的经济组织层次进行研究，而是在企业和产业这两个层次中，重点研究产业链的具体表现形式，通过分析产业链现象来解决产业链中企业的纵向整合或者企业之间跨组织的资源组合等问题。(2)我国产业链理论的发展。国内对产业链的研究起步相对较晚，据学者考证“产业链”一词最早在1985年a被我国学者提出，到90年代初逐渐被更多学者应用，彼时学术界和企业界对产业链这一问题已有了一定的认识，但还没有上升到理论和应用，是我国产业链发展的萌芽阶段。我国产业链理论的研究起步于农业产业链，从

3、20世纪90年代起有不同学者从农业产业链的内涵、类型、组织形式、优化途径、成长机理和经济效应等方面进行了较为全面的研究。但一直以来，产业链的实际应用要多于理论研究，学术界对产业链的概念也一直没有达成一个统一的认识，杨公仆和夏大慰(1998)从产业关系的角度将产业链定义为产业依据前、后向的关联关系组成的一种网络结构。周路明(2001)从分工的角度，认为产业链是建立在产业内部分工和供需关系基础上的产业生态图谱，分为垂直的供需链和横向的协作链。蒋国俊(2007)从企业关系的角度将产业链阐述为一个产业联盟组织。吴金明、邵昶(2006)从产业链形成机制角度，认为产业链是由供需链、企业链、空间链和价值链这

4、四个维度在相互对接的均衡过程中形成的。根据我国学者从不同角度对产业链内涵进行的阐述，产业链主要有以下几个特点：一是产业链的形成是劳动分工深化的必然结果；二是产业链是一种产业内和企业间生产活动的联系方式；三是产业链是一个满足最终需要的渐进的过程;四是产业链是产业在生产产品和提供服务过程中按内在的技术经济关联要求将有关的经济活动、经济过程、生产阶段或经济业务按次序联结起来的链式结构。(3)本文对产业链的定义。产业链理论的形成和演化与产业关联、产业集群、产业组织等理论的产生和发展有着密切的关系，是技术经济学和产业经济学的一部分。在产业经济学中，“产业”是指“生产同类或有密切替代关系的产品或服务的企业

5、集合”，如果单纯从产业的角度来理解产业链，那么产业链简单来说就是“生产同类或有密切替代关系的产品或服务的企业集合，依据特定的逻辑关系和时空布局关系客观形成的链条式关联关系”，但在这个“简单概念”中，没有体现出从原材料到最终产品之间的产业层次和分工，没有体现出产业链为满足消费者特定需求所经历的一系列价值增值活动，也没有体现出产业链生产产品或服务的过程中技术、资金、信息、排放物等若干事物的流动。为了弥补产业链“简单概念”中的不足，同时细化产业链相关子系统之间的关系，本文借鉴了刘富贵等（2006）、郁义鸿等（2005）、吴金明等（2006）、蒋国俊等（2004）、江曼琦等（2017）对产业链的基本理

6、论及构成产业链的“内含链”簇的分析，引入价值链、供需链、产品链、企业链、空间链、创新链、生态链、物流链、资金链、信息链等内含链，产业链就是上述内含链在相互对接的均衡过程中交错编织出的综合体，这些内含链在产业链的构建、演化和运作等过程中成为产业链的组成部分。本文重点围绕价值链、供需链和创新链进行研究。价值链是指企业内部和企业之间为满足用户特定需求或进行特定产品生产（及提供服务）所经历的原材料采购、中间产品生产、制成品组装、销售、服务等一系列价值增值活动。供需链是依据产品或服务间的供需关系建立的链条式关联形态，产业供需链是产业链的基础框架，也是物流链、资金链、信息链等细分链条所依附的“主干链”。创

7、新链是指将科研成果或发明转化为产品，实现产品的商品化、产业化的过程,主要由高等院校、科研企事业机构和企业研发部门参与，可以与供需链的每个环节进行有效对接。结合以上内容，本文给出产业链的定义：产业链是以满足用户需求为目标，以最终商品或服务为对象，以价值增值过程中一系列相互作用、彼此联系的“内含链”为基础，依据特定的逻辑联系和时空布局，将不同经济活动主体串联而成的链式组织。2 .产业链与供应链供应链概念最早来源于纽约大学管理学教授彼得德鲁克提出的“经济链”，而后经由哈佛商学院教授迈克尔波特发展成为“价值链”，最终演变为“供应链”。供应链是一个管理学概念，表达的是一个企业结构模式，它包含从原材料供应

8、开始，经过链上不同企业的制造加工、组装、分销等过程直到最终用户的所有企业。换句话说，供应链是有供应关系连接的企业所构成的集合，不构成供应关系就不是供应链。产业链是一个经济学概念，其反映的是不同产业部门之间的技术经济关联，产业链不依托供应关系而存在，而是客观存在的。从依从关系角度，供应链是产业链的一种表现形式，仅反映了产业链中企业间的具体业务运作，一个产业链中可以存在多条供应链；从维度关系角度，供应链是一维的，而产业链则是多维的，除供应链外，还包括与供应链产生交点的空间链、生态链、创新链等多个维度。3 .产业链的类型及特点产业链从不同角度出发有不同的分类方法，常见的有形成机制分类法、层次范围分类

9、法、关联结构分类法和核心企业地位分类法等。一是按形成机制分类，产业链可以分为市场交易式产业链、纵向一体式产业链和纵向约束式产业链。市场交易式产业链指产业链节点企业之间的关系为简单的市场交易关系，没有核心企业。纵向一体式产业链是指产业链中的企业同属于一个集团公司，集团公司通过产权控制着产业链的上游下游企业的生产经营活动。纵向约束式产业链指通过“契约”来控制产业链节点企业的行为。现实中产业链可能是上述三类的一种，也可能是多种的组合，即复合式产业链。二是按产业范围分类，产业链可分为全球产业链、全国产业链、区际产业链、区域产业链、园区产业链等。三是按关联结构分类，产业链可分为技术推动型、资源带动型、需

10、求拉动型、综合联动型四种。技术推动型产业链的特点是上游企业向中游企业提供技术和设备；资源带动型产业链是中游企业对上游企业的资源依赖性强，上游资源型企业基本处于垄断地位；需求拉动型产业链的启动来源于最终消费者的需求，强调对消费者的个性化服务；综合联动型产业链则是兼顾了技术推动型和需求拉动型的特点。四是按核心企业地位分类，产业链可分为王国式产业链、共和式产业链、联邦式产业链。王国式产业链表现为大量小企业作为供应商围绕核心企业进行配套生产，核心企业处于领导地位。共和式产业链表现为大量地位相对平等的中小企业集聚，缺乏核心企业。联邦式产业链表现为围绕两个或多个核心企业形成的产业链网。联邦式产业链实际是王

11、国式产业链和共和式产业链两种模式的综合。产业链金融概述1 .产业链金融的含义(1)产业链金融的国外研究。由于产业链是一个中国化的名词，国外对产业链金融的研究并不太多，斯特穆勒(Stemmler)和赛琳(Seuring)在2002年提出产业链金融是基于物流的控制和优化进而实现金融流的优化。之后有学者以美国银行为例，提出银行参与产业链金融，需要全面掌握产业链的整个流程和过程，并借助电子手段，通过集成物流、资金流和信息流进而实现全产业链管理，为客户创造价值。总体来说，国外对于产业链金融的研究，仍是从价值链或者供应链金融角度入手，也难以区分产业链金融和供应链金融的区别。(2)产业链金融的国内研究。国内

12、对产业链金融的研究起步相对晚于供应链金融的研究，最早在2003年的文献中就出现了“产业链金融”的提法，但彼时其内涵仍与供应链金融有很多共通之处。2013年博鳌亚洲论坛上，学者提出产业链金融就是金融机构以产业链的核心企业为依托，针对产业链的各个环节，设计个性化、标准化的金融服务产品，为整个产业链上的所有企业提供综合解决方案的一种服务模式(吕东，2013)o从业务附加值角度，民生银行则将“产业链金融”定义为，对分散于诸多产业链中的核心企业以及上下游中小微企业，提供的金融产品设计和服务的一系列活动(李蕾，2013)o岳叶(2016)将产业链金融定义为金融机构通过扩展对核心企业的服务，将处于产业核心地

13、位的企业和其上下游中小型供应企业连成一个整体，从原材料采购到制造中间品及最终产品，再到最后连同消费者一起，全方位地为整条产业链上的企业提供金融服务，实现价值增值的金融服务模式。(3)本文对产业链金融的定义。总体来说，产业链金融是一种新兴金融服务模式，与传统金融服务模式相比较，产业链金融不再局限于单点扶持，而是站在产业链视角，将服务范围沿产业链不断延伸，最终目标是通过金融服务达到“产业链延伸，价值链提升，供应链优化”等目的。为呼应前文对产业链的定义，本文对产业链金融的定义为：金融机构依托产业链核心主体，为产业链条上的所有主体提供的与发展相关的一揽子金融服务，通过金融产品、服务等标的，把产业链条中

14、各个环节的主体紧密团结在一起,形成相互促进、相互包容、共同发展的协同关系，以此促进产业链整体健康发展的金融模式。2 .产业链金融与供应链金融产业链金融起源于供应链金融，两者之间存在千丝万缕的联系。供应链金融源于供应链管理，是基于物流金融发展而来的新的融资模式，是对供应链上的企业融资进行批量管理的模式，而产业链金融则是为整个产业链条上所有经济体提供综合金融服务的模式。从传统概念上看，两者最核心的功能，均为将核心企业的信用转换为上下游企业的信用来实现覆盖上下游企业的金融服务，但其服务的覆盖范围和内容存在不同，如果企业是点，那么供应链金融服务的是线，而产业链金融服务的则是面，可以说产业链金融是由多个

15、供应链金融的链条编制而成的网。在服务内容上，供应链金融主要是依托上下游企业真实交易而进行的融资服务，而产业链金融既包括供应链金融，也包括服务企业内部的产业金融。根据中国银保监会对供应链金融的最新定义，其强调的是综合金融服务和全产业链覆盖，使得供应链金融的内涵已经无限趋近于传统产业链金融的概念，但与本文所定义的产业链金融仍存在一定的区别。根据本文对供应链和产业链的研究,产业链是由多个“内含链”依据特定的逻辑联系和时空布局相互交错对接形成的链式组织，而依托真实贸易而形成的供应链只是部分“内含链”对接的结果。产业链金融的目标是服务众多“内含链”的有效对接，促进产业链的形成(接通)和延伸，提高产业链整

16、体的效率和利润，供应链金融是产业链金融的一部分。3 .产业链金融的类型及特点(1)传统的产业链金融分类。对于产业链金融的类型，目前较少有学者进行系统性的分类和研究，不同学者根据研究的目的，按主导企业类型和产业链整合方向对其进行了分类。按主导企业类型。吴凡(2015)从产业链金融主导企业的类型，将产业链金融分为商业银行主导、物流企业主导、第三方交易平台主导和核心企业主导四类。商业银行主导是商业银行作为信贷业务的主动方，站在产业链之外寻找中小企业的资金缺口并设计金融产品；物流企业主导是指物流公司通过货物运输连接着产业链节点企业，与商业银行合作建立“1+N”的产业链融资模式；第三方交易平台主导是指第三方交易平台与金融机构合作设计金融产品或向金融机构推荐客户；核心企业主导是指核心企业作为产业链金融的组织者，将有资金需求的融资企业与金融机构等资金提供者链接起来。按产业链整合方向分类。章和杰、陈通明(2015)从产业链整合方向出发，将产业链金融分