光伏电站行业相关的风险简析.docx

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1、光伏电站行业相关的风险简析1、可再生能源补贴政策变化的风险2022年3月，国家发改委、国家能源局、财政部联合下发关于开展可再生能源发电补贴F1.查工作的通知，在全国范围内开展可再生能源发电补贴核查工作，通过企业自查、现场检查、重点督查相结合的方式，进一步摸清补贴底数，严厉打击可再生能源发电骗补等行为。本次自查从项目合规性、规模、电量、电价、补贴资金、环境保护（仅限于生物质发电）等六个方面开展，由各发电企业通过国家能源局可再生能源发电项目信息管理系统进行信息填报，中央企业总部审核、地方政府主管部门审查、省级核查工作组现场核查后将合规项目分批公示；同年9月，国家发改委、国家能源局、财政部联合发布关

2、于明确可再生能源发电补贴核查认定有关政策解释的通知，就补贴核查中存在诸多疑义的相关内容进行了说明，包括部分特殊光伏项目上网电价的确定、纳入补贴项目容量的认定、项目备案容量的认定标准等。2022年10月，国家电网和南方电网发布关于公示第一批可再生能源发电补贴核查确认的合规项目清单的公告。2023年1月，国家电网和南方电网公布了关于公布第一批可再生能源发电补贴合规项目清单的公告，其中，发行人有77个项目被纳入第一批补贴合规项目清单。上述补贴核查工作尚未结束，核查结果存在不确定性，若光伏电站运营商其他光伏电站项目因未通过补贴核查导致未被列入合规项目名单，可能会被采取暂停补贴资金发放、核减相关补贴资金

3、、退回已申领的补贴资金、移出补贴清单等处罚措施，从而对公司生产经营和盈利能力产生不利影响。2、可再生能源电价补贴滞后风险根据相关部门的规定，目前我国光伏发电企业的售电收入可拆分为基础电价和电价补贴两部分。光伏电站实现并网发电后，基础电价由电网公司直接支付，可实现及时结算。但国家电价补贴部分则需要上报财政部，由财政部根据国家能源局发布的补贴企业目录从可再生能源基金中拨付。近年来，国内可再生能源发电项目发展迅速，所有可再生能源的补贴都来自可再生能源基金，而可再生能源基金的资金来源为工商业电力用户支付的电价中所包含的可再生能源附加费和可再生能源发展专项资金。鉴于电价补贴实际来源于财政资金，该项收入无

4、法收回的风险极低。但是，目前光伏电站项目从投产至进入补贴企业名录间隔时间较长，导致国家财政部发放可再生能源补贴存在一定的滞后。若这种情况无法得到改善，将会影响光伏电站运营商的现金流，对实际投资效益产生不利影响。3、平价上网项目装机规模增加导致平均上网电价下降的风险近年来，国内光伏电价的相关政策不断进行调整，光伏电价总体呈下降趋势。2021年6月，国家发改委发布关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知，自2021年起，对新备案集中式光伏电站、工商业分布式光伏项目和新核准陆上风电项目，中央财政不再补贴，实行平价上网。我国光伏行业告别补贴，正式进入平价时代。尽管随着光伏组件及系统成本的下降，光

5、伏发电成本逐步下降，但不排除出现阶段性波动，随着光伏电站运营商未来平价上网项E1.装机规模增加，可能导致企业未来投资的光伏电站面临售电单价下降进而毛利率下降的风险。4、光伏发电项目审批风险光伏发电项目的设计、建设、并网发电和上网电价等各个环节都需要不同政府部门的审批和许可。运营商光伏发电项目开发需要获得地方政府投资主管部门的核准或备案，同时还需要获得项目所在地地方政府的其他各项批准和许可，其中包括项目建设用地的审批、环境评价等。如果未来光伏发电项目的审批标准更加严格，或审批及核准所需时间延长，运营商未来可能因为申请程序的拖延而导致失去项目开发的最佳时机，或者因为建设期延长而对项目的投资回收期产

6、生不利变化，进而导致运营商经营业绩可能受到不利影响。5、“弃光限电”问题风险光伏电站运营商已并网光伏项目需服从当地电网公司的统一调度，并按照电网调度指令调整发电量。当出现电网输送能力有限、当地用电负荷不足等情况，新增的发电量无法通过现有电网消纳，运营商需要服从电网调度要求，使发电量低于发电设备的额定发电量，导致光伏电站未能满负荷运行，即“限电”。由于太阳能资源难以跨期储存、周转，限电使得光伏发电企业无法充分利用项目所在地的太阳能资源，即“弃光”。2022年，全国光伏发电平均利用率98.30%,平均弃光率为1.70%。最近几年来，国内甘肃、内蒙古、新疆等中西部地区省份出现过不同程度的“弃光限电”

7、问题，“弃光限电”的核心原因是受当地消纳能力不强、电网建设滞后、外送输电通道容量有限等因素的影响和制约。如果未来“弃光限电”的地区增加，会造成光伏电站投资收益率下降，影响光伏行业的投资区域布局。同时运营商建设的光伏发电站所发电能需并入电网以实现经济效益，项目建成后，如因电网建设速度缓慢、配套电网不完善、光伏发电消纳能力不足导致“弃光限电”问题，将影响项目收益。6、光伏组件及硅片价格变动带来的经营风险光伏电站运营的营业成本主要为发电设备的折旧班用，其中，光伏组件等原材料的采购成本占电站投资的比重较大，故光伏组件价格对电站的建设成本及未来的营业成本影响较大。2021年以来，由于下游市场的阶段性超预

8、期需求爆发、部分多晶硅料企业发生安全事故等突发事件以及能耗双控，多晶硅料环节出现短期结构性供需关系的不平衡。一方面，光伏电站建设的部分组件订单价格因上游原材料涨价进行提价，一定程度上会影响下游电站建设项目的开工时间和收益率：另一方面，原材料成本上升，对太阳能制造带来一定经营压力。如果未来光伏组件及硅片价格大幅上升，将导致运营商新建项目的投资和光伏组件生产成本大幅增加，从而对运营商未来的经营业绩造成不利影响。7、市场化交易规模提高的风险2016年，国家发改委发布可再生能源发电全额保障性收购管理办法，明确可再生能源并网发电项目年发电量分为保障性收购电量部分和市场交易电量部分。其中，保障性收购电量部

9、分通过优先安排年度发电计划、与电网公司签订优先发电合同保障全额按标杆上网电价收购；市场交易电量部分由发电企业通过参与市场竞争方式获得发电合同，电网企业按照优先调度原则执行发电合同。由于我国各地区电力市场化进程和政策各不相同，在参与市场化交易的区域，部分电量由电网公司保障性收购，按项目批复的标杆上网电价结算，而通过市场化交易实现消纳的电量则按市场化交易电价结算。2020年、2021年、2022年、2023年月，受各地区消纳情况及各地上网政策影响，公司市场化交易电量占比分别为26.17%、28.72%、39.15%和32.57%,整体呈上涨趋势。由于市场化交易电价受市场供求关系影响，可能会存在市场

10、化交易电价低于按项目批复的标杆上网电价的情形，如果后续电力市场化交易电量占比进一步提升,则可能会影响运营商平均上网电价，进而对经营业绩造成一定不利影响。8、市场竞争风险光伏发电行业作为我国具有巨大发展潜力的产业，近年来发展迅速，各大央企、民企、各路资本纷纷入局光伏行业，在抢夺优质光照地区、取得地方政府支持、获得信贷融资等方面的市场竞争趋激烈。随着越来越多的公司进入光伏发电行业，光伏发电业务未来可能面临行业竞争加剧的风险。若运营商无法保持技术领先，则有可能被竞争企业抢占市场份额。此外，作为清洁能源，虽然随着光伏组件转换效率的提升，近年来光伏发电成本整体呈下降趋势，但相较于其他清洁能源，光伏发电成

11、本仍然较高，光伏发电行业还面临着风电、水电、核电等其他清洁能源的竞争。此外，随着光伏产业的快速发展，产业链不同环节的优势企业依竟资金、技术、成本和渠道优势，纷纷开始围绕行业上下游延伸产业链，打造“一体化布局”行业资源向少数光伏企业进一步集中，使得光伏行业的竞争愈发激烈。随着行业产能的扩张及技术更新迭代，光伏组件价格预计将在一定时期内处于下降趋势，光伏组件企业在成本管控及产品性能上面临更加激烈的竞争。因此，产业链的加速淘汰和集中度的进一步提升，以及市场布局的加快将使得公司面临市场竞争加剧的风险。9、光伏组件技术替代风险近年来，技术进步成为光伏产业快速发展的核心驱动力之一，要求产业链上的企业加大研

12、发投入、提高创新能力。目前光伏电池主要由P型多晶、P型单晶及N型单晶组成,其中，以TOPCOn、HJT、IBC等技术为代表的N型电池组件以其转换效率高、功率高、双面率高等优良性能成为目前行业发展方向，市占率不断提升。同时，半片、双面、登瓦、多主栅、大尺寸等相关技术也相继成熟并逐渐被应用。硅片行业主流硅片尺寸从158.75mm提升到166mm后，182mm和21Omm产品也已经开始量产，大硅片能够在太阳能光伏制造和太阳能光伏应用两个方面降低成本，从而降低太阳能光伏发电的成本。10、宏观经济波动风险我国宏观经济的发展具有周期性波动的特征。电力行业作为国民经济重要的基础性行业，与宏观经济发展密切相关

13、。宏观经济的周期性波动将导致电力市场的需求发生变化，进而对光伏电站运营商的业务状况和经营业绩产生一定程度的影响。根据国家能源局统计，2022年,全社会用电量86,372亿千瓦时,同比增长3.6乐反映出我国宏观经济持续稳中向好的趋势。但是鉴于当前国内外经济形势复杂多变,不确定性因素较多，如未来宏观经济出现滞涨甚至下滑，国民电力总体需求将呈下降态势，从而影响电力销售业务，经营业绩将可能受到不利影响。11、税收优惠政策和政府补助政策变化的风险支持光伏行业健康可持续发展是我国推动宏观经济向高质量、低碳化、环保型方向发展的市要组成部分，是国家政策扶持的重点行业，在财税等方面享受国家及各地政府统一制定的优惠政策。高新技术企业在满足享受高新技术企业税收优惠的所有条件时可享受高新技术企业所得税税收优惠政策，减按15%的税率征收企业所得税。未来若上述税收优惠政策发生变化或者不满足税收优惠条件无法继续享受相关的优惠政策，将导致运营商税费上升，从而对运营商经营业绩造成不利影响。此外，光伏行业在目前阶段属于国家政策支持的新能源行业，政府部门对于行业内企业的相关生产、研发会予以一定的补贴支持。政府补助发放的时间及金额存在一定不确定性，如果国家调整政府补助政策，可能会减少运营商收到的政府补助金额，将会对运营商的经营情况产生不利影响。