2022年政府融资方法与工具研究报告.docx
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1、2022年政府融资方法与工具研究报告第一章理论和概况政府融资是我国经济金融领域的重要活动是满足各级 政府经济发展的基本支撑,也是贯彻落实中央和地方规划布 局,实现区域经济发展的主要抓手,更是体现地方政府掌控 资源能力,获得可持续发展动力,实现本地区经济社会发展 的强力手段。1.1 欧美模式融资模式指社会资金由盈余部门资金供给者,将斥资部 门资金需求者转移的形式手段映客渠道。也可以说是储蓄向 投资转化的形式,手段途径和渠道。区域融资模式使地方政 府或企业作为资金需求方,从资金供给方获得资金的形式手 段,途径和渠道。(1)市政债券制以美国为主要代表。地方政府直接发行以政府信用和收 受为保障还本付息
2、的一般债务债权和以基础设施建设有偿 收入作为还款来源的收益债务债券。市政债券以地方财政或 者项目现金流为支撑点。通过保险公司和金融担保参与,实 现债务信用等级增级。利息收入免税,确保同信用等级债券, 低利率,成本融资。这种模式满足了地方政府公共产品配置 职能,解决了大规模公共投资,在几代人间公平负担问题。缺点是发行规模缺少约束,往往引起地方政府投资冲动, 导致地方财政负担过重。资金成本低,时间较快容易造成公 共资源投资浪费。公共服务项目全部由财政单方面付的,缺 少竞争和外部压力不利于提高公共服务质量和效率容易造 成资源浪费和效益不高。(2)公私合伙制以英国为代表,鼓励私人资本参与或主导公共投资
3、计划。 提倡私人融资优先权,PFIo逐步形成公私合营的投融资模式。 融资渠道宽,管理水平高,这种模式的核心是私人融资优先 权,通过政府参与延伸了私人投资领域,为公共投资项目提 供保障,实现风险共担,保证了公共产品及服务的质量。缺点是部分项目低消或不可行,有些项目责权利不明确, 部分项目集成度过高。部分项目投资年限过长。技术或服务 标准更新过快。费用与项目本身的投资价值不成比例。(3)国库公司债券制以澳大利亚为代表。实行以州政府发债为主的融资模 式。,国库公司债券融资占主导地位,而非由州政府直接发行 债券筹资。由州政府担保的国库公司发行公司债券,在资本 市场筹集资金,实行公司制运营方式。由各州国
4、库厅控股。 董事会成员,经国库厅厅长批准聘任。市场化程度高,透明 度高,制度完善。(4)财政投融资制以日本为代表。是通过国家信用方式筹集资金,由财政 统一掌管。通过公共事业机构。和政府有关金融机构。这两 类投融资机构。投入到国民经济规划和产业政策目标。1.2 中国政府融资模式主要以政府成立的城投公司或者控股公司进行银行信 贷,我国政府推动产业基金的模式,实现融资创新的积极探 索。重庆实施了土地财政加政府投资公司加政策性银行打捆 贷款的组合模式,由渝富公司与八大投资集团合成地方投融 资体系,政府注入资本,成立投资公司,投资公司,通过储 备土地以土地增值预期向银行融资,通过对储地的整治,偿 还银行
5、贷款,保持自身投融资能力,这种运作以土地为纽带, 时间换空间实现项目融资。我国地方融资平台的融资路径包括但不限于:国家预算 内资金。或财政拨款国有土地使用权出让金等。.利用外资:包括外国政府贷款,海外银行贷款, 海外产业基金。.自筹资金:包括发债信托方式,募集社会资金, 国外产业基金,Bot融资等。如上海政府成立城投公司, 实现承建财权与事权的集中管理。把产业化市场化运作 模式引入城市建设融资多样化发展城市债券,如浦东建 设债券,煤气,建设债券等。.国内贷款:包括银行贷款,委托贷款等。.社会资金:包括企业赞助,个人捐助,企业投资,利益分享等。.城市经营:大连创新城市经营模式,运用市场手 段对城
6、市自然生成成本土地。力作用资本市政工程设施 等。及延伸成本如广告权冠名权。进行整合重组和资本 运营产生收益,将收益投入新的城市建设项目,形成社 会经济的良性发展。.组合融资模式:通过财政加企业加社会组合融资 模式。实现特定项目筹资,如北京市政府实施政府引导 社会参与市场运作模式,将城市基础设施的经营项目全 部向社会开放,对经营收入但是不足收回成本的项目, 政府引导资金或采取特殊的补偿政策,采用PPP模式等, 吸引社会参与者合作建设,对行业资源整合,建立地方 政府融资平台。我国政府融资经历了由计划经济到市场经济的逐步变 革。融资模式由财政拨款拨改贷。逐步演变为银行贷款,资 本市场等多种组合的融资
7、模式。我国金融市场不断完善融资渠道和运营机制,不断创新政府 融资,由过去的财财政拨款逐步过渡到财政资金和银行贷款 为主,在拓展为财政拨款银行,贷款政府基金和其他社会融 资等多渠道,多形式的融资机制。国家鼓励和扶持金融创新,政府债务由政府全部承担。我国 要求各级政府严格控制本级政府的债务风险。随着国家对地 方政府债务和融资模式的规范化。各种监督约束制度将持续 出台和落实到位,地方政府的融资监管将更加严格规范。基于以上分析,我国融资平台当前的主要融资路径有: 在妥善处理融资平台公司政府存量债务的基础 上,关闭空客类公司,推动实体类公司转型为自我约束 自我发展的市场主体。 由企业承担公益性项目或业务
8、,政府通过完善价 格调节机制,注入资本金,安排政策补贴,财政补贴, 政府购买服务等方式予以支持,严禁安排财政资金为融 资平台公司,市场化融资买单。 由融资平台公司转型的企业,按照市场化原则融 资和偿债消除政府隐性担保,实现风险担保内部化。其 举债不纳入政府债务。政府在出资范围内履行出资人职 责,依法承接政府采购合同政府和社会资本合作协议的 约定的职责责任,不得为企业举债承担偿还责任或提供 担保。充分发挥市场的约束作用,完善市场化退出和重组机制, 通过司法程序对违约的融资平台,公司,市场化债务进行处 置风险传导。是深化和探索融资平台的供给侧结构性改革与 职能转变,积极推动政府融资平台在过剩产能的
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