8、财务预警分析.ppt

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1、第八章第八章 财务预警分析财务预警分析2一、企业财务预警系统概述 企业财务预警系统概述定义企业财务预警系统概述定义n 通过对通过对企业财务报表及相关经营资料企业财务报表及相关经营资料的的分析分析，利用利用及时的财及时的财务数据和相应的数据化管理方式务数据和相应的数据化管理方式，将企业已，将企业已面临的危险情况面临的危险情况预先告知预先告知企业经营者和其他利益关系人，企业经营者和其他利益关系人，并分析并分析企业发生财企业发生财务危机的原因务危机的原因和企业财务运营体系隐藏的和企业财务运营体系隐藏的问题问题，以，以提早提早做好做好防范措施防范措施的财务分析系统。的财务分析系统。 财务预警系统的功能

2、财务预警系统的功能n 监测功能监测功能n 诊断功能诊断功能n 治疗功能治疗功能n 健身功能健身功能3二、财务预警系统组织结构框架及相应机制 企业财务预警组织结构框架企业财务预警组织结构框架 两种设置模式两种设置模式n 预警组织机构预警组织机构成员兼职成员兼职，也，也聘请一定数量的外部专家聘请一定数量的外部专家，独立开展工作，独立开展工作，不直不直接干涉企业的经营接干涉企业的经营n 预警组织机构的日常工作由某些预警组织机构的日常工作由某些职能部门分别承担（如财务部、审计部、企职能部门分别承担（如财务部、审计部、企管办等）管办等），但必须安排一个具体部门集中处理和安排有关事宜，但必须安排一个具体部

3、门集中处理和安排有关事宜 财务预警系统相关机制财务预警系统相关机制n 财务预警的信息收集、传递机制财务预警的信息收集、传递机制n 财务风险分析机制：通过分析迅速排除对财务影响小的风险，从而将财务风险分析机制：通过分析迅速排除对财务影响小的风险，从而将主要精主要精力放在可能造成重大影响的风险上力放在可能造成重大影响的风险上。预警分析系统一般有两个要素。预警分析系统一般有两个要素p先行指标先行指标：早期评测不佳运营状况：早期评测不佳运营状况p扳机点扳机点：预先准备的应急计划必须开始启动的临界点：预先准备的应急计划必须开始启动的临界点n 财务风险处理机制财务风险处理机制n 财务风险责任机制财务风险责

4、任机制4三、三、财务预警分析的技术方法与模式财务预警分析的技术方法与模式按分析时利用指标或因素的多少分类按分析时利用指标或因素的多少分类n单变量预警风险和多变量预警风险单变量预警风险和多变量预警风险按分析判断时采取的主要依据分类按分析判断时采取的主要依据分类n指标判断指标判断n因素判断：以风险因素是否出现或出现的概率作为因素判断：以风险因素是否出现或出现的概率作为报警准则报警准则按分析所采用的分析方法分类按分析所采用的分析方法分类n定性分析和定量分析定性分析和定量分析5（一）定性预警分析 1 1、标准化调查法、标准化调查法 通过专业人士、公司、协会等，就企业可能碰到的问题通过专业人士、公司、协

5、会等，就企业可能碰到的问题进行详细调查与分析，形成报告文件供企业经营者使用的进行详细调查与分析，形成报告文件供企业经营者使用的方法。所提出的问题具有方法。所提出的问题具有共性，具有普适性共性，具有普适性，但无法提供，但无法提供企业的特定问题。企业的特定问题。 6 2 2、“（三个月）资金周转表（三个月）资金周转表”分析法分析法n 未制定三个月资金周转表，本身是个问题未制定三个月资金周转表，本身是个问题n 倘已制好了表，要查明转入下一个月的结转额是否占总收倘已制好了表，要查明转入下一个月的结转额是否占总收入的入的20%以上，付款票据的支付额是否在销售额的以上，付款票据的支付额是否在销售额的60%

6、以下（批发商）或以下（批发商）或40%以下（制造业）。以下（制造业）。73 3、“四阶段症状四阶段症状”分析法分析法8 4 4、流程图分析法、流程图分析法n 根据企业的实际情况构建流程图，以展示企业的全部经营活根据企业的实际情况构建流程图，以展示企业的全部经营活动；动；n 对流程图的对流程图的每一阶段、每一环节、每种资产和每一具体经营每一阶段、每一环节、每种资产和每一具体经营活动逐项进行调查分析活动逐项进行调查分析，并对照风险清单，确定企业可能面，并对照风险清单，确定企业可能面临的风险；临的风险；n 在分析过程中，在分析过程中， 除了分析某一阶段由于资金运动不畅导致的除了分析某一阶段由于资金运

7、动不畅导致的风险，还应把整个资金运动的过程结合起来考察，从整体上风险，还应把整个资金运动的过程结合起来考察，从整体上识别企业面临的各种风险。识别企业面临的各种风险。9 5 5、管理评分法、管理评分法n 对企业的管理特性及可能导致企业破产的缺陷、错误和征兆进行对比打分，对企业的管理特性及可能导致企业破产的缺陷、错误和征兆进行对比打分，并根据这些项目对破产过程产生影响的程度对它们进行了加权处理。总分并根据这些项目对破产过程产生影响的程度对它们进行了加权处理。总分是是100 分，企业所得分数越高，处境越差。分，企业所得分数越高，处境越差。n 每一项得分要么是零分要么是满分，不能给中间分每一项得分要么

8、是零分要么是满分，不能给中间分。所给的分数表明企业。所给的分数表明企业管理不善的程度。如果管理不善的程度。如果评分总计超过评分总计超过25 分，表明企业正面临失败的危险分，表明企业正面临失败的危险；如果如果评分总计超过评分总计超过35 分，表明企业正处于严重的危机中分，表明企业正处于严重的危机中；企业的；企业的安全得安全得分一般小于分一般小于18 分分。n 如评分总计小于如评分总计小于25 分，但分，但“错误错误”栏中的分数超过栏中的分数超过15分，该企业仍面临分，该企业仍面临某种危机，但这种危机可通过加强或改善管理来解决某种危机，但这种危机可通过加强或改善管理来解决。n 管理评分法认为企业失

9、败源于高管层的经营不善，管理评分法认为企业失败源于高管层的经营不善， 这种方法简单易懂，行这种方法简单易懂，行之有效，但其之有效，但其效果取决于是否对被评分企业及其管理者有直接、深入的了效果取决于是否对被评分企业及其管理者有直接、深入的了解解。10（二）定量预警分析 1 1、单变量模式、单变量模式 运用单一变量，用个别财务比率来预测财务危机的模型运用单一变量，用个别财务比率来预测财务危机的模型（1）财务比率法）财务比率法p主要比率主要比率- 债务保障率债务保障率=现金流量现金流量/债务总额债务总额- 资产收益率资产收益率=净利润净利润/资产总额资产总额- 资产负债率资产负债率=负债总额负债总额

10、/资产总额资产总额 （2）“利息及票据贴现费用利息及票据贴现费用”判别分析法判别分析法p以利息及票据贴现费用占销售额的比例判断以利息及票据贴现费用占销售额的比例判断11（3）企业）企业股市跟踪法股市跟踪法p简单认为企业股票价格的持续下降是企业经营失败的前兆简单认为企业股票价格的持续下降是企业经营失败的前兆n 缺陷：缺陷：p选择指标有争议选择指标有争议p不能够预测可能及何时破产；不能够预测可能及何时破产；p会受到通货膨胀的影响；会受到通货膨胀的影响；p易受到易受到“创造性会计方法创造性会计方法”影响。影响。12 2 2、多变量模式、多变量模式 运用运用多个财务指标来综合反映企业的财务状况多个财务

11、指标来综合反映企业的财务状况，并在此基础，并在此基础上建立预警模型进行预测。上建立预警模型进行预测。p安全边际率（安全边际率（经营安全角度经营安全角度）=安全边际额安全边际额/现有（预计）销售额现有（预计）销售额 =现有（预计）销售额现有（预计）销售额-保本销售额保本销售额 /现有（预计）销售额现有（预计）销售额p资金安全率（资金安全率（资金安全角度资金安全角度）=（资产变现金额负债额）（资产变现金额负债额）/资产账面金额资产账面金额 =资产变现率资产负债率资产变现率资产负债率13例：ABC公司明年预计销售额2 500万元，变动成本率60，固定成本800万元。该公司资产账面价值为1 000万元

12、，经仔细核定确认将企业资产按变现价值估算约为900万元；他人资本600万元，自有资本400万元，合计为1 000万元。试计算ABC公司的安全边际率和资金安全率。14p两个指标结合起来进行企业安全率判断两个指标结合起来进行企业安全率判断- 处于处于第第象限象限，状况良好，状况良好，应采取有计划经营扩张策略应采取有计划经营扩张策略；- 处于处于第第象限象限，状况尚好，但，状况尚好，但市场销售能力明显不足市场销售能力明显不足- 处于处于第第象限象限，经营不善，经营不善，随时有倒闭的可能随时有倒闭的可能- 处于处于第第象限象限，财务状况，财务状况已露出险兆已露出险兆 资 金 安 全 率 安全边际率15

13、 （2）多元线性函数模式）多元线性函数模式pAltman的的Z计分模型计分模型- 美国的美国的Edward I. Altman（1993）给出了一个公开上市交易的制造）给出了一个公开上市交易的制造业公司的破产指数模型：业公司的破产指数模型： - 判断准则：判断准则：Z1.81，破产区；，破产区；1.81Z2.675，灰色区；，灰色区；2.675Z，在一年内不会破产在一年内不会破产- Altman针对非上市公司给出了修正的破产模型针对非上市公司给出了修正的破产模型- 判断准则：判断准则：Z1.1，破产区；，破产区；1.1Z2.6，灰色区；，灰色区；2.6Z，安全区，安全区总资产销售额债务账面价值

14、股票市场价值总资产未分配利润总资产净营运资本总资产99. 06 . 04 . 12 . 13 . 3EBITZ债务账面价值股票市场价值总资产未分配利润总资产净营运资本总资产72. 626. 356. 60 . 1EBITZ16p日本开发银行的日本开发银行的Z值预测模型值预测模型Z=2.1x1+1.6x2-1.7x3-x4+2.3x5 +2.5x6 x1=销售额增长率销售额增长率 x2=总资产增长率总资产增长率 x3=盈利分配率盈利分配率 x4=资产负债率资产负债率 x5=流动比率流动比率 x6=粗附加值生产率（折旧额、人工成本、利息与利税之和与销售额粗附加值生产率（折旧额、人工成本、利息与利税

15、之和与销售额的比值）的比值） 判断：当判断：当Z值大于值大于10时，企业财务状况良好；当时，企业财务状况良好；当Z值小于值小于0时，则表明企业时，则表明企业存在严重的财务危机；当存在严重的财务危机；当Z值处于值处于010之间时，称为之间时，称为“灰色区域地带灰色区域地带” 17p我国台湾的多元线性函数我国台湾的多元线性函数p查德查德托夫勒（托夫勒（Richard Taffler，1977）模型）模型p模糊综合评判法模糊综合评判法18 单变量模式和多变量模式的差异单变量模式和多变量模式的差异n 着眼点不同：着眼点不同：单变量模式过分强调流动资产项目单变量模式过分强调流动资产项目，多变量多变量模式则更注重盈利能力模式则更注重盈利能力n 预测方法不同：预测方法不同：单个变量和多个变量单个变量和多个变量n 预测内容不同：单变量模式预测内容包括破产、拖欠还债、预测内容不同：单变量模式预测内容包括破产、拖欠还债、无力支付等，无力支付等，多变量模式仅预测破产危机多变量模式仅预测破产危机。