财务报表分析及财务预算.ppt

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1、 2松散的组织架构和无效的计划流程将会导致巨大的松散的组织架构和无效的计划流程将会导致巨大的 “价值鸿沟价值鸿沟”1.计划和报告计划和报告2.可预测的盈利可预测的盈利3.例外管理例外管理4.对变化作出的反应对变化作出的反应5.程序执行程序执行 21345实际股价实际股价潜在股价潜在股价 信息影响投资者的行为模式信息影响投资者的行为模式3 不愿承担太多风险的投资者，不愿承担太多风险的投资者，不仅期望股票收益增加，不仅期望股票收益增加，而且期望公司加强股票收益的可预测性而且期望公司加强股票收益的可预测性Copeland & Osrowski Mentzer调查结果显示：预测的准确性与股东价值之间有

2、清晰的相关性调查结果显示：预测的准确性与股东价值之间有清晰的相关性 信息影响投资者的行为模式信息影响投资者的行为模式4信息影响投资者的行为模式信息影响投资者的行为模式 其它企业发布财务数据或预测数据其它企业发布财务数据或预测数据 影响分析师对行业和该企业未来盈利情况的判断影响分析师对行业和该企业未来盈利情况的判断 分析师修正行业和业内其他企业的盈利预期分析师修正行业和业内其他企业的盈利预期 预期预期影响投资者对业内企业价值的估值影响投资者对业内企业价值的估值 某企业发布的实际财务数据和分析师预期之间产生某企业发布的实际财务数据和分析师预期之间产生 差异差异差异差异影响投资者对企业价值的估值影响

3、投资者对企业价值的估值5信息影响投资者的行为模式信息影响投资者的行为模式市场处在高涨期市场处在高涨期进攻型企业受追捧进攻型企业受追捧原因是差异加大原因是差异加大市场处在低迷期市场处在低迷期防守型行业受追捧防守型行业受追捧原因是差异很小，或者完全如预期原因是差异很小，或者完全如预期6 投资者和债权人投资者和债权人 内部管理者和绩效评估内部管理者和绩效评估 竞争对手竞争对手 监管机构监管机构 财务报表的服务对象财务报表的服务对象7三大主要报表三大主要报表 附表附表 附注附注 审计意见审计意见 财务报表基本框架财务报表基本框架8 资产负债表资产负债表 利润表利润表 现金流量表现金流量表 三大报表及其

4、关系三大报表及其关系 现金是资产表的一个项目现金是资产表的一个项目 盈余公积和未分配利润来源于利润表盈余公积和未分配利润来源于利润表9稽关系稽关系 利润表反映的是时期信息，动态资产负债表反映的是时点信息，静态一段记录片？一张艺术照？10 资产减值表资产减值表 利润分配表利润分配表 主要的附表主要的附表通过模拟经营一个公司通过模拟经营一个公司解读财务报表解读财务报表12 评价企业经营的成绩评价企业经营的成绩衡量企业目前的财务状况衡量企业目前的财务状况预测企业未来的发展趋势预测企业未来的发展趋势 财务报表分析的目的财务报表分析的目的13 比率分析法比率分析法趋势分析法趋势分析法综合分析法综合分析法

5、 财务报表分析的主要方法财务报表分析的主要方法14 短期偿债能力分析短期偿债能力分析 被称为银行比率被称为银行比率1、流动比率、流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债2、速动比率、速动比率=（流动资产（流动资产-存货）存货）/流动负债流动负债一般认为流动比率达一般认为流动比率达200%较好，速动比率达较好，速动比率达100%较好较好 财务比率分析财务比率分析15 营运能力分析营运能力分析 ：营运能力是资产利用程度的分析。：营运能力是资产利用程度的分析。1、应收帐款周转率、应收帐款周转率=销售（赊销）总额销售（赊销）总额/应收帐款平均余额应收帐款平均余额2、存货周转率、存货周转率=销售成本

6、销售成本/存货平均余额存货平均余额3、存货周转天数、存货周转天数=365天天/存货周转率存货周转率 产成品周转率产成品周转率=销售成本销售成本/产成品平均存货产成品平均存货 在产品周转率在产品周转率=制造成成制造成成/在产品平均存货在产品平均存货 原材料周转率原材料周转率=用的原材料成本用的原材料成本/原材料平均存货原材料平均存货4、流动资产周转率、流动资产周转率=销售总额销售总额/流动资产平均余额流动资产平均余额 财务比率分析财务比率分析16 资本结构与偿债能力资本结构与偿债能力 ：1、资产负债率、资产负债率=负债总额负债总额/资产总额资产总额2、权益比率、权益比率=1-资产负债率资产负债率

7、3、流动资产比率、流动资产比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债4、固定资产比率、固定资产比率=固定资产固定资产/资产总额资产总额5、固定资产折旧度系数、固定资产折旧度系数=固定资产净值固定资产净值/固定资产原值平均余额固定资产原值平均余额 原材料周转率原材料周转率=用的原材料成本用的原材料成本/原材料平均存货原材料平均存货6、长期负债比率、长期负债比率=长负债长负债/资产总额资产总额 财务比率分析财务比率分析17 获利能力分析：获利能力分析：1、总资产报酬率、总资产报酬率=净利润净利润/资产总额资产总额2、净资产利润率、净资产利润率=净利润净利润/净资产净资产3、成本核算费用利润率、成本核

8、算费用利润率=利润总额利润总额/成本费用总额成本费用总额4、每股净利润、每股净利润=净利润净利润/总股数总股数5、每股经营的现金净流量、每股经营的现金净流量=经营的现金净流量经营的现金净流量/总股数总股数 应高于每股净利润应高于每股净利润 财务比率分析财务比率分析18净利净利权益净利率权益净利率资产净利率资产净利率权益乘数权益乘数X X销售净利率销售净利率总资产周转总资产周转 率率X X总资产总资产销售收入销售收入销售收入销售收入 其他利润其他利润所得税所得税全部成本全部成本权益净利率是反映：权益净利率是反映：我们看到：权益净利率由我们看到：权益净利率由销售净利率、资产周转率、权益乘数共同决定

9、销售净利率、资产周转率、权益乘数共同决定19找到了影响因素，我们就层层深入去寻找末端的根源。找到了影响因素，我们就层层深入去寻找末端的根源。？销售净利率销售净利率资产周转率资产周转率 权益乘数权益乘数赢利能力资产管理负债比率20项目项目 配股配股 增发新股增发新股 可转换公司债券可转换公司债券发行前发行前盈利盈利要求要求最近三个会计年度加最近三个会计年度加权平均净资产收益率权平均净资产收益率平均不低于平均不低于6%6% 最近三个会计年度加权平均最近三个会计年度加权平均 净资产收益率平均不低于净资产收益率平均不低于10%10%，且最近一个会计年度的，且最近一个会计年度的不低于不低于10%10%。

10、 最近年连续盈利，且最近年净最近年连续盈利，且最近年净资产收益率平均在以上；属资产收益率平均在以上；属于能源、原材料、基础设施类的公于能源、原材料、基础设施类的公司不得低于。扣除非经常性损司不得低于。扣除非经常性损益后，最近三个会计年度的净资产益后，最近三个会计年度的净资产利润率平均值原则上不得低于利润率平均值原则上不得低于6%6%。低于低于6%6%的，应当有良好的现金流量的，应当有良好的现金流量。发行后发行后盈利盈利要求要求预测净资产收益率应预测净资产收益率应达到或超过同期银行达到或超过同期银行存款利率水平存款利率水平预测净资产收益率应达到或预测净资产收益率应达到或超过同期银行存款利率水平超

11、过同期银行存款利率水平 预测净资产收益率应达到或超过同预测净资产收益率应达到或超过同期银行存款利率水平期银行存款利率水平 发行规模发行规模限制限制一般不能超过发行前一般不能超过发行前总股本的总股本的3030 原则上不超过发行前公司的原则上不超过发行前公司的净资产规模，增发股数超过净资产规模，增发股数超过股份总数股份总数20%20%的，增发提案须的，增发提案须获得股东大会流通股股东所获得股东大会流通股股东所持表决权半数以上通过。持表决权半数以上通过。 发行金额不少于人民币亿元，累发行金额不少于人民币亿元，累计债券余额不超过公司净资产额的计债券余额不超过公司净资产额的4040，发行后累计债券余额不

12、高于，发行后累计债券余额不高于净资产的净资产的80% 80% 上市公司再融资上市公司再融资上市公司再融资方式的比较上市公司再融资方式的比较21项目项目 配股配股 增发新股增发新股 可转换公司债券可转换公司债券发行前发行前盈利盈利要求要求最近三个会计年度加最近三个会计年度加权平均净资产收益率权平均净资产收益率平均不低于平均不低于6%6% 最近三个会计年度加权平均最近三个会计年度加权平均 净资产收益率平均不低于净资产收益率平均不低于10%10%，且最近一个会计年度的，且最近一个会计年度的不低于不低于10%10%。 最近年连续盈利，且最近年净最近年连续盈利，且最近年净资产收益率平均在以上；属资产收益

13、率平均在以上；属于能源、原材料、基础设施类的公于能源、原材料、基础设施类的公司不得低于。扣除非经常性损司不得低于。扣除非经常性损益后，最近三个会计年度的净资产益后，最近三个会计年度的净资产利润率平均值原则上不得低于利润率平均值原则上不得低于6%6%。低于低于6%6%的，应当有良好的现金流量的，应当有良好的现金流量。发行后发行后盈利盈利要求要求预测净资产收益率应预测净资产收益率应达到或超过同期银行达到或超过同期银行存款利率水平存款利率水平预测净资产收益率应达到或预测净资产收益率应达到或超过同期银行存款利率水平超过同期银行存款利率水平 预测净资产收益率应达到或超过同预测净资产收益率应达到或超过同期

14、银行存款利率水平期银行存款利率水平 发行规模发行规模限制限制一般不能超过发行前一般不能超过发行前总股本的总股本的3030 原则上不超过发行前公司的原则上不超过发行前公司的净资产规模，增发股数超过净资产规模，增发股数超过股份总数股份总数20%20%的，增发提案须的，增发提案须获得股东大会流通股股东所获得股东大会流通股股东所持表决权半数以上通过。持表决权半数以上通过。 发行金额不少于人民币亿元，累发行金额不少于人民币亿元，累计债券余额不超过公司净资产额的计债券余额不超过公司净资产额的4040，发行后累计债券余额不高于，发行后累计债券余额不高于净资产的净资产的80% 80% 上市公司再融资上市公司再

15、融资上市公司再融资方式的比较上市公司再融资方式的比较22 我们可以化朽木为现金我们可以化朽木为现金,未来是充满前景的未来未来是充满前景的未来股东高兴了股东高兴了! 财务沙盘训练结束语财务沙盘训练结束语23 如何编制预算如何编制预算“Planning is everything Plans are nothing”有两种计划：有两种计划：1.写在纸上的计划写在纸上的计划2.印在全体利益相关者心中的计划印在全体利益相关者心中的计划摘自惠普公司的计划流程25第一步第一步用户想要什么？用户想要什么？ 所有的企业计划从分析用户需求开始所有的企业计划从分析用户需求开始第二步第二步竞争环境竞争环境 竞争对手

16、的战略是什么？分析对手的优势及劣势竞争对手的战略是什么？分析对手的优势及劣势第三步第三步企业宗旨企业宗旨 我们给用户什么？我们给用户什么？第四步第四步3 5年的目标年的目标 达到此目标的关键成功因素？达到此目标的关键成功因素？第五步第五步必需的产品及服务必需的产品及服务 第六步第六步研发及实施计划研发及实施计划第七步第七步财务分析及资本投资规划财务分析及资本投资规划第八步第八步合作伙伴合作伙伴第九步第九步潜在外部问题及应急计划潜在外部问题及应急计划第十步第十步第一年的计划第一年的计划 摘自惠普公司的企业计划十步26明确分工及责任：明确分工及责任：1)总负责人总负责人 总裁总裁 (CEO) 决策者并对计划及其执行结果负责2）组织者组织者 财务总监财务总监 (CFO) 制定计划统一流程，提供统一工具 判断股东期望值及企业实际盈利能力给出计划指南 确保计划过程的高质量：支持公司战略方向、集思广议、切实可行 使计划得到董事会批准 将计划分解到各责任人并确保员工的激励机制支持计划的实现 监督计划的执行，报告偏差并组织改进3）计划制订者计划制订者 各事业部总经理，分公司总经理及各主要职能部门负责人