自考金融学第八章.ppt
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1、第八章第八章 金融衍生工具市场金融衍生工具市场 学习目的与要求学习目的与要求 了解金融衍生工具市场的产生和发展;了解金融衍生工具市场的产生和发展; 了解远期利率协议的交易流程与结算;了解远期利率协议的交易流程与结算; 了解金融期货交易所的组织形式。了解金融期货交易所的组织形式。 理解金融衍生工具市场的功能,理解金融衍生工具市场的功能, 理解远期利率协议的功能;理解远期利率协议的功能; 理解金融期权合约的主要内容;理解金融期权合约的主要内容; 理解金融互换的含义、原理与功能。理解金融互换的含义、原理与功能。 重点掌握金融衍生工具的特点,重点掌握金融衍生工具的特点, 掌握金融远期合约的含义与特点;
2、掌握金融远期合约的含义与特点; 掌握金融期货合约的种类、金融期权合约的种类与功能。掌握金融期货合约的种类、金融期权合约的种类与功能。 第八章第八章 金融衍生工具市场金融衍生工具市场 第一节第一节 金融衍生工具市场的产生与发展金融衍生工具市场的产生与发展第二节第二节 金融远期合约市场金融远期合约市场 第三节第三节 金融期货市场金融期货市场第四节第四节 金融期权市场金融期权市场 第五节第五节 金融互换市场金融互换市场 第一节第一节 金融衍生工具市场的产生与发展金融衍生工具市场的产生与发展一、金融衍生工具的特点一、金融衍生工具的特点二、金融衍生工具市场的功能二、金融衍生工具市场的功能三、金融衍生工具
3、市场的产生与发展三、金融衍生工具市场的产生与发展四、我国金融衍生工具发展状况四、我国金融衍生工具发展状况 金融衍生工具金融衍生工具,又称,又称金融衍生产品金融衍生产品,与基础性金融工具相对应,是指在一定的,与基础性金融工具相对应,是指在一定的基础性金融工具的基础上派生出来的金融工具,一般表现为一些合约,其价值基础性金融工具的基础上派生出来的金融工具,一般表现为一些合约,其价值由作为标的物的基础性金融工具的价格决定。由作为标的物的基础性金融工具的价格决定。 目前,在国际金融市场上最为普遍运用的衍生工具有目前,在国际金融市场上最为普遍运用的衍生工具有金融远期、金融期货、金金融远期、金融期货、金融期
4、权融期权和和金融互换金融互换。第一节第一节 金融衍生工具市场的产生与发展金融衍生工具市场的产生与发展【例【例8-1 单选】单选】在一定的基础性金融工具的基础上派生出来的金在一定的基础性金融工具的基础上派生出来的金融工具,一般表现为一些合约,其价值由作为标的物的基础性融工具,一般表现为一些合约,其价值由作为标的物的基础性金融工具的价格决定的金融工具称为(金融工具的价格决定的金融工具称为( )。)。 A基础性金融工具基础性金融工具 B金融衍生工具金融衍生工具 C派生金融工具派生金融工具 D创新金融工具创新金融工具【答案】【答案】 B【例【例8-2 多选】多选】以下属于衍生金融工具的是(以下属于衍生
5、金融工具的是( ) A股票股票 B债券债券 C. 远期利率协议远期利率协议 D期货合约期货合约 E期权合约期权合约【答案】【答案】 CDE (一)价值受制于基础性金融工具(一)价值受制于基础性金融工具 金融衍生工具是由传统的基础性金融工具派生出来的。由于它是衍生物,不能金融衍生工具是由传统的基础性金融工具派生出来的。由于它是衍生物,不能独立存在,因此其价值的大小在相当程度上受制于相应的基础性金融工具价格独立存在,因此其价值的大小在相当程度上受制于相应的基础性金融工具价格的变动。的变动。 (二)(二)具有高杠杆性和高风险性具有高杠杆性和高风险性 金融衍生工具在运作时多采用财务杠杆方式,即采用交纳
6、保证金的方式进入市金融衍生工具在运作时多采用财务杠杆方式,即采用交纳保证金的方式进入市场交易。市场的参与者只需动用少量资金即可买卖交易金额巨大的金融合约。场交易。市场的参与者只需动用少量资金即可买卖交易金额巨大的金融合约。期货交易的保证金和期权交易中的期权费都属于这种情况。期货交易的保证金和期权交易中的期权费都属于这种情况。 一、金融衍生工具的特点一、金融衍生工具的特点(三)构造复杂,设计灵活(三)构造复杂,设计灵活 相对于基础性金融工具而言,金融衍生工具具有构造复杂,设计灵活的特征。相对于基础性金融工具而言,金融衍生工具具有构造复杂,设计灵活的特征。 【例【例8-3 多选】多选】金融衍生工具
7、的特点为(金融衍生工具的特点为( )。)。 A构造简单构造简单 B高杠杆性高杠杆性 C高风险性高风险性 D低风险性低风险性 E设计灵活设计灵活【答案】【答案】 BCE创设与交易金融衍生工具的市场被称为金融衍生工具市场。创设与交易金融衍生工具的市场被称为金融衍生工具市场。金融衍生工具市场的主要功能有:金融衍生工具市场的主要功能有:(一)(一)价格发现功能价格发现功能 衍生工具的市场价格会伴随着交易者对交易标的物未来价格预期的改变而波动。衍生工具的市场价格会伴随着交易者对交易标的物未来价格预期的改变而波动。因此,如果市场竞争是充分和有效的,那么,衍生工具的市场价格就是对标的因此,如果市场竞争是充分
8、和有效的,那么,衍生工具的市场价格就是对标的物未来价格的事先发现,能够相对准确地反映交易者对标的物未来价格的预期物未来价格的事先发现,能够相对准确地反映交易者对标的物未来价格的预期。二、金融衍生工具市场的功能二、金融衍生工具市场的功能 (二)套期保值功能(二)套期保值功能套期保值套期保值是金融衍生工具市场是金融衍生工具市场最早具最早具有的基本功能。有的基本功能。 套期保值套期保值指交易者为了配合现货市场交易,而在期货等金融衍生工具市场上进指交易者为了配合现货市场交易,而在期货等金融衍生工具市场上进行与现货市场方向相反的交易,以便达到转移、规避价格变动风险的交易行为行与现货市场方向相反的交易,以
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