0125新三板培训资料.pptx

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1、机机 密密新三板 新机遇专业创造价值专业创造价值2目目 录录第一部分：新三板市场概况第一部分：新三板市场概况第二部分：新三板法律法规第二部分：新三板法律法规第三部分：新三板尽职调查第三部分：新三板尽职调查第四部分：新三板信息披露第四部分：新三板信息披露第一部分第一部分：新新三板市场概况三板市场概况u发展历程u市场现状u市场功能2专业创造价值专业创造价值41990-19921990-1992初啼初啼1993-20051993-2005蛰伏蛰伏2006-20112006-2011破局破局20122012扩容扩容20132013新生新生n 1990年-1992年，为解决法人股的流通问题，国家体制改革

2、委员会与中国人民银行分别牵头组建了STAQ、NET系统，解决法人股流通，是为中国的三板市场雏形。n 1993年，三板政策掉头向下，国家停止了新的法人股挂牌的审批，三板市场发展停滞。n 2006年1月，中关村非上市股份公司股份报价转让系统成立，新三板诞生。因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。n 2012年8月，新三板市场迎来扩容之年，上海、天津、武汉三地高新园区加入新三板的行列。虽然新三板市场扩容，其交易系统依然为中关村非上市股份公司股份报价转让系统。n 2013年12月，新三板正式扩容至全国，只要符合挂牌条件的股份公

3、司均可申请在新三板挂牌，不仅限于四个园区的企业，也不限于高新技术企业。此次扩容至全国加速新三板筹建新交易系统，预计2014年8月新交易系统将正式投入使用。发展历程专业创造价值专业创造价值5打造蓝筹中小企业冠军摇篮创新性、高成长解决大多数优秀中小微企业资本市场服解决大多数优秀中小微企业资本市场服务需求，上市企业的孵化器、蓄水池务需求，上市企业的孵化器、蓄水池主板中小板创业板新三板区域股权交易市场券商柜台交易市场未来多层次资本市场重要组成部分专业创造价值专业创造价值6市场现状挂牌情况1024416177102207355050100150200250300350400200620072008200

4、9201020112012201320132013年成为新三板挂牌公司数量增长最为迅速的一年年成为新三板挂牌公司数量增长最为迅速的一年新三板历年挂牌企业总数（家）专业创造价值专业创造价值71932823222121171265421050100150200250信息技术机械医疗保健电气设备材料消费服务能源食品电信服务建筑公用事业运输挂牌公司行业分布挂牌公司行业分布市场现状挂牌公司行业分布n 行业覆盖面进一步扩大n 仍主要集中于信息技术行业专业创造价值专业创造价值8主要主要项目项目20092009年年20102010年年20112011年年20122012年年20132013年中期年中期总资产（

5、万元）均值6,454.896,509.597,505.269,678.6110,495.13最大值85,224.81113,107.08188,866.30281,008.02299,732.99最小值163.0947.88156.21578.60505.53净资产（万元）均值3,637.733,531.613,868.534,863.625,194.21最大值23,107.9228,680.5452,230.9055,489.2756,833.36最小值59.14-50.06-333.02323.38257.45资产负债率（%）40.3943.5746.8545.1749.15注：以上数据均

6、以年报数据统计市场现状挂牌公司财务状况n 目前，挂牌公司50%以上集中于信息技术行业，其平均资产规模低于主板、中小板、创业板上市公司；n 新三板挂牌企业资产规模逐年递增；n 挂牌公司的资产负债率相对较低。专业创造价值专业创造价值9主要主要项目项目20092009年年20102010年年20112011年年20122012年年20132013年中期年中期收入（万元）均值6,185.275,827.746,573.717,913.403,679.01最小值46.5110.2784.53238.836.80最大值94,207.28122,063.38159,852.36212,508.5093,78

7、9.03净利润（万元）均值552.48562.10626.68715.92152.34最小值-4,863.67-3,930.49-1,581.36-3,155.41-1,173.24最大值4,588.446,161.647,994.6411,526.914,793.05销售净利率（%）9.6510.199.849.234.14净资产收益率（%）16.4419.0518.5515.562.93注：以上数据均以年报数据统计市场现状挂牌公司财务状况（续）n 盈利能力来看，新三板挂牌企业2012年报整体净资产收益率达到15.56%，高于主板、创业板上市公司平均水平；n 2009年至2012年报数据，收

8、入、净利润均为增长趋势。专业创造价值专业创造价值10主要项目主要项目20092009年年20102010年年20112011年年20122012年年20132013年年挂牌公司家数597497207355总股本（亿股）23.5926.932.5755.2796.47成交笔数（笔）874635827638970成交股数（万股）10,702.606,886.299,544.2611,455.5118,002.07交易额（亿元）4.824.175.65.848.11市场现状交易情况n 机构投资者资金门槛500万元n 个人投资者资金门槛500万元且需两年投资经验n 每笔报价委托最低数量由30,000股

9、降至1,000股专业创造价值专业创造价值11n 目前，挂牌公司可以通过定向股权融资和发行中小企业私募债两种方式募集资金n 2013年，挂牌公司公告通过定向股权募集资金9.44亿元市场现状融资情况5000687524565563935987648188588694447010000200003000040000500006000070000800009000010000020062007200820092010201120122013新三板历年定向发行融资金额（万元）专业创造价值专业创造价值12n 2012年，共有4家挂牌公司发行中小企业私募债，融资金额介于1,000-2,000万元之间；201

10、3年，共有6家挂牌公司发行了中小企业私募债，融资金额介于1,000万元-10,000万元之间，票面利率介于8%-9%之间n 融资年限在一年半至三年期间市场现状融资情况（续）序号序号股份简称股份简称发行总额发行总额（万元）（万元）票面利率票面利率（% %）债券期限债券期限（年）（年）行业行业担保方式担保方式1中海阳10,000.008.502.00其他电子设备制造业不可撤销担保2联飞翔2,000.008.002.50非金属矿物制品业-3思倍驰1,500.009.002.00通信服务行业-4德鑫物联2,500.008.202.00其他电子设备制造业不可撤销担保5蓝天环保2,000.008.503.

11、00电力、热力、燃气及水生产和供应业-6华索科技1,000.00-制造业-7金豪制药2,000.007.902.00医药-8鸿仪四方2,000.008.002.00技术服务业-9中航新材2,000.008.501.50新材料-10九恒星1,000.008.501.50信息业-2012-20132012-2013年新三板挂牌企业私募债发行概况年新三板挂牌企业私募债发行概况专业创造价值专业创造价值13市场现状融资情况（续）n2013年挂牌公司进行的定向股权融资发行前市盈率间于-27.27-350.00倍，平均市盈率为28.41倍。12.728.916.311.119.221.320.728.410

12、5101520253020062007200820092010201120122013新三板历年定向发行平均市盈率平均市盈率专业创造价值专业创造价值14市场现状转板案例n 截至2014年1月，共有9家挂牌公司在A股上市，其中8家通过直接IPO方式实现了转板；n 目前，挂牌公司转板只能采用直接IPO形式，且IPO程序与其它企业无异；新三板转板情况新三板转板情况序号序号代码代码股份简称股份简称挂牌时间挂牌时间申请板块申请板块IPOIPO进展进展上市时间上市时间1400003粤传媒2001-07-18中小板已上市2007-11-162430001世纪瑞尔2006-01-23创业板已上市2010-12

13、-223430006北陆药业2006-08-28创业板已上市2009-10-304430007久其软件2006-09-07 中小板已上市2009-08-115430008紫光华宇2006-08-30创业板已上市2011-10-266430012博晖创新2007-02-16创业板已上市2012-05-237430023佳讯飞鸿2007-10-26创业板已上市2011-05-058430045东土科技2009-02-18 创业板已上市2012-09-279430030安控科技2008-08-20创业板已上市2014-01-23专业创造价值专业创造价值15中小企业发展面临的困难和需求u 融资难；u

14、公司估值难；u 人才引进难；u 公司规范难。对资本市场需求发展所面临困难发展所面临困难u 解决融资问题；u 解决公司估值问题，实现资产证券化；u 吸引留住人才；u 规范公司发展。发展需求发展需求专业创造价值专业创造价值16广告效应规范治理财富效应吸引人才并购重组融资基本实现上市功能转板上市市场功能专业创造价值专业创造价值17市场功能融资n 随着新三板融资功能的增强，挂牌公司可以通过定向增发等股权融资方式融资；也可以通过股权质押、中小企业私募债等债权融资方式融资；定向增发门槛低效率高面广价高2013年挂牌公司定向增发平均市盈率为28倍；国学时代2012年完成的定向增发，摊薄静态市盈率甚至达到83

15、倍。程序简单向特定对象发行后股东累计不超过200人的，豁免证监会核准。融资方式融资方式中小微企业融资难题中小微企业融资难题挂牌后的融资效率明显挂牌后的融资效率明显改善改善主板（含中小板）/创业板IPO门槛高；PE/VC倾向于投资成熟项目，且市盈率较低，无法满足大多数处于成长期的中小微企业的资金需求。新三板市场为挂牌公司提供了一个展示平台；也为PE/VC提供了一个寻找优质项目资源的重要渠道和一种退出机制，对投资者的吸引力进一步增强。股权融资无业绩限制。2011年11月，诺思兰德(430057)定向增发4,000万元，其2011年中报简要数据如下：收入：无净利润：-237.87万元。中海阳(430

16、065)三次定向增发，如下：1)2010.06，定向融资1.12亿元；2)2010.11，定向融资2.12亿元；3)2013.08，定向融资0.64亿元。专业创造价值专业创造价值18市场功能融资（续）银行授信银行授信股权质押贷款股权质押贷款中小企业私募债中小企业私募债企业规范运作，银行主动授信2013年12月20日，全国中小企业股份转让系统公司与交行、建行、工行、农行、中行、光大、兴业等七家商业银行签署战略合作协议，七家银行在签约仪式上与部分挂牌及拟挂牌企业签署银企合作协议，并现场授信。股份价值得以体现，质押股权获得贷款2013年，北京银行与九尊能源(430100)、国开行与银都传媒(430230)、大连银行与蓝天环保（430263）签订了挂牌企业股权质押贷款协议。随着新三板业务在全国推开，挂牌公司更容易通过股权质押方式获得贷款。发行私募债，获得企业发展所需长期资金全国中小企业股份转让系统公司成立以来，共有5家挂牌公司发行了中小企业私募债，募集资金1.81亿元。票面利率介于8.00%-9.00%之间，融资金额1,500.00-10,000.00万元。融资方式融资方式中小微企业融资难题中