青岛啤酒财务分析.pptx

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1、青岛啤酒公司案例分析目 录CONTENTS01宏观环境分析02行业分析04股价分析05总结及投资建议03公司财务分析政治法律环境国家酒业总体政策是“限制高度酒的发展，鼓励发酵酒和低度酒的发展，支持水果酒和非粮食原料酒的发展”。酒业以调整酒产品结构为主线，以改革开放和科技进步为动力,以满足人民生活水平日益提高对酒产品的需要为基本出发点，朝着优质、低度、多品种、低消耗、高效益、无污染的方向发展。经济环境在人均消费量一定的情况下，人口越多，啤酒消费需求量必然越大,人口规模与啤酒市场需求规模有着正相关关系。科技环境气温与啤酒消费量有着相当大的关系，在其他情况一定的情况下，气温愈高，啤酒消费量越大,这主

2、要是因为啤酒,特别是冰冻啤酒不仅满足了饮酒的需求,而且还能达到解暑之功效。同时，随着啤酒制作工艺的发展,各种不同种类的啤酒也适应了不同消费群体的需要，有效的扩大了市场。社会环境啤酒消费不同于白酒，其消费量一般都较大,因此,居民的可支配收入也与啤酒消费量和啤酒消费层次呈正相关关系。同时,随着我国经济发展,人民收入水平提高，啤酒消费的市场也将越来越大。宏观环境分析-pest分析1、优势（1）品牌优势。青岛啤酒多年以来采用用精准的营销策略，使之逐渐成为青岛的象征，人们知道青岛是因为青啤。（2）文化优势：每年暑假举办青岛国际啤酒节，汇聚世界各地的啤酒品种，通过传播啤酒文化巩固行业地位，让青岛啤酒走向世

3、界。（3）地区优势：青岛啤酒在开始选择了并购策略，从山东扩展到全国。多个地区的啤酒制造商被并购，使得青岛啤酒的名字越传越远。2、劣势（1）文化劣势：一些地区的啤酒品牌虽然名气不如青岛啤酒，但是已经深深的被当地人所熟识，青岛啤酒并购这些企业的时候，若不注意品牌替换的过渡，就会深深触及本地人内心对于本地文化的信仰，使得当地消费者产生很大的排斥心里，导致代理商不敢轻易代理，销量无法达到预期。4、威胁（1）、竞争：现今国内仍有多家啤酒品牌保持着良好的品质和信誉，深受消费者的青睐。不仅如此，国外品牌也大规模的进军国内市场，使得青岛啤酒这一中国老字号面临严峻的挑战。（2）、需求：作为一种消费品必然要面对多

4、种需求的消费群体，而消费者的需求又是多种多样的，青岛啤酒不可能满足所有消费者的需要。3、机会（1）、从青岛国际啤酒节的举办可以看出，青岛当地政府将青岛啤酒作为一种旅游文化在传播，这是青岛啤酒的一个重要机遇。（2）、国外对于啤酒需求很大，因此，能够把握住国外市场对于一个啤酒品牌来说很重要，青岛地处于山东半岛的沿海区域，港口发达，开发国外市场是青岛品酒的一个重要机遇。行业分析-SWOT分析法公司财务分析 一、报表分析 1.结构百分比分析资产负债表结构分析(简化)项目2017年2018年2019年货币资金31.66%36.79%41.01%交易性金融资产0.42%3.53%4.08%应收账款0.46

5、%0.32%0.40%其他应收款(合计)1.12%0.87%0.23%存货7.73%7.78%8.53%流动资产合计45.43%52.12%56.29%长期股权投资1.21%1.09%1.01%固定资产净额35.49%30.22%27.39%无形资产8.96%7.63%6.86%非流动资产合计54.57%47.88%43.71%资产总计100.00%100.00%100.00%短期借款0.91%0.87%0.73%流动负债合计33.74%35.47%35.79%长期借款0.00%0.00%0.00%负债合计42.62%45.15%46.63%所有者权益(或股东权益)合计57.38%54.85%

6、53.37%青岛啤酒有限公司2019年的流动资产比重56.29%，逐年增长，表明企业的流动性较强，而非流动资产比重逐年小幅降低，表明公司短期偿债能力有所增强。结合各资产项目的结构变动情况来看，各个项目的变动幅度都不大，说明该公司的资产结构相对稳定。该公司所有者权益比重逐年下降，但下降幅度很小，负债比重逐年上升，但比例还是相对较低，短期借款和长期借款比重都很低，表明资产的结构比较安全。各项目变动幅度不大，表明该公司资本结构还是比较稳定的，财务能力略微有所上升。该公司本利润构成及变动情况：利润总额逐年上升，2019年利润总额占主营业务收入的9.74%，净利润也逐年上升，2019年净利润占主营业务收

7、入的6.89%。营业利润总额占主营业务收入的9.64%，主营业务成本逐年下降，可以看出公司本年度盈利能力较去年相比有所上升。利润表结构分析(简化)项目2017年2018年2019年营业总收入100.00%100.00%100.00%营业总成本93.62%93.34%92.61%销售费用21.95%18.32%18.24%管理费用4.74%5.22%6.72%财务费用-1.41%-1.87%-1.73%投资收益0.22%0.08%0.09%营业利润7.58%8.95%9.64%利润总额8.01%8.95%9.74%所得税费用2.75%3.08%2.85%净利润5.26%5.87%6.89% 2.

8、定基百分比分析资产负债表基比趋势分析(简化)项目2017年2018年2019年货币资金100.00%127.84%156.06%交易性金融资产100.00%924.21%1171.11%应收账款100.00%78.29%106.84%其他应收款(合计)100.00%85.47%24.76%存货100.00%110.79%132.97%流动资产合计100.00%126.20%149.24%长期股权投资100.00%98.56%100.20%固定资产净额100.00%93.68%92.99%无形资产100.00%93.64%92.16%非流动资产合计100.00%96.53%96.50%资产总计1

9、00.00%110.01%120.46%短期借款100.00%104.82%95.88%流动负债合计100.00%115.64%127.76%长期借款100.00%60.17%19.96%负债合计100.00%116.55%131.81%所有者权益(或股东权益)合计100.00%105.15%112.03%从青岛啤酒有限公司三年资产负债表的趋势来看，总资产呈增长趋势。2018年增加110.01%，增长的原因主要是货币资金和交易性金融资产增加增快，其中: 货币资金增加127.84%，交易性金融资产增加924.21%;同时，其他应收款下降85.47%，长期借款下降60.06%。 2019年总资产比

10、2017年增加120.47%，其中:流动资产比2017年增加149.24%，固定资产增加为93.68%，无形资产增加为93.64%;而负债比2017年增加131.81%，增加的幅度较大，股东权益增加112.03%，原因可能是资产的利用效果较好，其产生效益的速度快于负债增加的速度。从利润看，净利润呈明显上升趋势。2017年为138225.56万元，2018年为156101.15万元，增加112.93%，2019年增加139.56%;2018年，主营业务收入增加101.13%，主营成本增加100.83%，同时财务费用增加较大，达到134.35%，投资收益减少35.38%。2019年基本上也是同样的

11、情况，主要原因是由于主要业务收入增加，销售费用减少造成。利润表基比趋势分析(简化)项目2017年2018年2019年营业总收入100.00%101.13%106.50%营业总成本100.00%100.83%105.34%销售费用100.00%84.40%88.47%管理费用100.00%111.42%151.18%财务费用100.00%134.35%130.85%投资收益100.00%35.38%42.27%营业利润100.00%119.34%135.42%利润总额100.00%113.06%129.56%所得税费用100.00%113.31%110.41%净利润100.00%112.93%1

12、39.56% 二、偿债能力分析 1.短期偿债能力分析短期偿债能力分析项目2017年2018年2019年流动比率1.35 1.47 1.57 速动比率1.12 1.25 1.33 现金比率(%)93.81 103.71 114.59 青岛啤酒2017年至2019年的流动比率值分别为1.35、1.47、1.57，该指标都大于1，说明企业流动资产大于流动负债，有短期的偿债能力，出现突发情况之后不至于出现资不抵债的尴尬境地。一般来说，流动比率不宜过高，也不宜过低，为2时比较好，我们可以看出这三年来流动比率连续增长，指标数值从1.35增长至1.57，表明该企业的流动资产中在短期债务到期时变现用于偿还流动

13、负债的能力呈不断增强的趋势。青岛啤酒2017年至2019年的速动比率分别为1.12、1.25、1.33。速动比率一般维持在1:1较为正常，它表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿，短期偿债能力有可靠的保证。这三年中，速动资产呈上升趋势，且数值都保持在1以上，说明企业的短期偿债风险较小，偿债能力强，企业在速动资产上占用资金比例较好，减少企业投资的机会成本,有利于资金的周转。青岛啤酒2017年至2019年的现金比率分别为93.81%、103.71%、114.59%，呈现连续上升趋势，现金比率都大于20%。一般认为现金比率20%以上为好，这反映企业有很好的直接支付能力，但如过高，会

14、降低企业的获利能力。 2.长期偿债能力分析长期偿债能力分析项目2017年2018年2019年资产负债率(%)42.62 45.15 46.63 产权比率(%)58.81 64.67 67.06 利息保障倍数-468.84 -378.71 -463.21 由上表可知，青岛啤酒公司2017年至2018年资产负债率呈逐年上升趋势，对债权人来说资金的安全度有所下降，财务风险也在变大，企业偿还债务的能力在变弱。产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率。青岛啤酒2017年至2019年的产权比率为58.81%、64.67%、67.06%，呈上升的趋势，说明该企业偿还长期债务的能力在变弱。利息保障倍数反映企业

15、的经营所得支付债务利息的能力。青岛啤酒2017年至2019年的利息保障倍数分别为-468.84、-378.71、-463.21，呈先增后降的趋势，且三年的数值都为负值，同时近三年该公司出现财务费用为负，说明该企业的存款利息收入高于贷款利息支出，这种情况的利息保障倍数为负，反而是偿债能力强的变现。 三、盈利能力分析盈利能力分析项目2017年2018年2019年每股净资产（元）12.6913.3014.19资产报酬率(%)29.90 29.17 28.72 销售毛利率(%)40.55 37.70 38.96 净资产收益率(%)7.55 8.10 9.97 青岛啤酒2017年至2019年的每股净资产

16、分别为12.69元、13.30元、14.19元，整体呈上升趋势，这说明该公司每一普通股实力拥有的净资产增多，公司的发展潜力和股票投资的价值变大。青岛啤酒2017年至2019年的资产报酬率分别为29.90%、29.17%、28.72%，整体呈下降的趋势，说明该企业的获利能力在变弱，需要进一步加强企业的资产管理，提高资产使用效率。2018年销售毛利率降低表示企业生产或者采购成本较高，产品的附加值较低，市场需求量低，2019年上升表明青岛啤酒竞争优势提高，产品可能比较先进，市场需求量增加。但销售毛利率涨降幅度较小，总体较高，说明青岛啤酒发展趋势较好。2018年青岛啤酒的净资产收益率较上一年增长0.55%，2019年较上一年增长1.87%，整体呈缓慢增长的趋势，说明投资者的利益保障程度越来越高，另一方面也说明企业的管理水平也有所提高。 四、营运能力分析营运能力分析项目2017年2018年2019年应收账款周转率（次）197.54 210.83 213.80 存货周转率（次）6.50 6.56 5.86 流动资产周转率（次）1.97 1.67 1.44 固定资产周转率（次）2.27 2.41 2