第三章外汇与汇率.docx

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1、第三章外汇与汇率第01讲外汇与汇率外汇的含义以外币所表示的、可用于国际结算的支付手段，包括银行存款凭证、支票、汇票等。此外，还可包括一些以外币表示的有价证券。外汇的具体形式支 外国货币：包括纸币、铸币等。 外币有价证券：包括政府证券、公司债券、股票等。 外币支付凭证：包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证。 其他外汇资产。外汇的基本特征支外汇是以外币表示的资产。这种资产可以自由兑换成其他形式，或以其他货币表示的资产或支付手段。外汇汇率的含义又称外汇汇价或外汇行市，是指一国货币兑换成另一国货币的比率，或者说，是以一种货币表示的另一种货币的价格。汇率的标价方法支直接标价法（应付标价法）以一定单位的外

2、国货币为标准，用折算成若干本国货币的数量来表示汇率的标价法（外币不动本币动）多数国家，我国人名币间接标价法（应收标价法）以一定单位的本国货币为标准，用折合多少外国货币来表示汇率的标价法（本币不动外币动）英国和美国，英联邦国家和欧元区国家美元标价法以一定单位的美元为基准，计算应折合多少单位的其他货币国际金融市场上银行同业汇率的种类按国际汇率制度划分固定汇率规定本国货币与其他国家货币之间维持一个相对固定的比价，汇率只能在一定幅度内波动浮动汇率一国货币对外国货币的汇率随着外汇市场上的供求状况自由浮动，各国政府或其货币当局原则上无义务进行干预按外汇买卖成交后交割时间长短划分即期汇率也称为现汇率，是指外

3、汇交易双方达成买卖协议后，在两个工作日内办理收割时所使用的汇率远期汇率也称为期汇率，是指外汇交易双方达成买卖协议时并不发生立即的收付行为，而是在约定的某一将来时间按照约定汇率再进行实际收付时的汇率【提示】在直接标价法下，凡远期汇率高于即期汇率的，差价叫做升水；远期汇率低于即期汇率者，差价叫做贴水；相同时叫做持平汇率的种从银行外汇买卖的角度划分买入汇率即买入价，是银行从客户或同业那里买入外汇时使用的汇率卖出汇率即卖出价，是银行向客户或同业卖出外汇时使用的汇率类中间汇率即买入价和卖出价的平均价。为了简捷方便，各种新闻媒体在报道外汇行情时，都采用中间价【提示】在直接标价法中，较低的价格为买入价，较高

4、的价格为卖出价汇按外汇管官方汇率也称法定汇率，是在外汇管制较严格的国家中，其外汇管理当局制定并公布的本国货币与其他各种货币之间的外汇牌价,J-EX.率的划分市场汇率在外汇管制较松的国家中，自由外汇市场上进行外汇交易的汇率种按纸币制名义汇由官方公布或在市场上通行的、没有剔除通货膨胀因素的汇率类度下汇率率是否经通货膨胀调实际汇在名义汇率的基础上剔除了通货膨胀因素后的汇率。实际汇率比名整划分率义汇率更能反映不同货币实际的购买力水平金木位制铸币平价（两国货币含金量之比）是汇率决定的基础，实际的汇率行市还会受度下供求等因素的影响而发生波动汇率通货膨胀通货膨胀水平提高，货币购买力就相应下降，汇率也会随着下

5、跌HJ决纸币制度国际收其中，贸易收支差额是影响汇率变化最重要的因素。当一国有较大定的国际收支平衡逆差或贸易逆差时，说明本国外汇收入比外汇支出r又左物I少，对外汇的需求大于外汇供给，外汇汇率上涨，本币对外贬值利率水当一国提高利率水平或本国利率高于外国利率时，会引起资本流入，平导致对本国货币需求增大，使本币升值汇率的决定纸币制度下财政、货币政策扩张性的财政、货币政策会造成巨额财政赤字和通货膨胀，使本币对外贬值；紧缩性的财政、货币政策会减少财政支出，稳定通货，使本币对外升值投机资本有时投机风潮会使外汇汇率跌宕起伏，失去稳定；有时则会抑制外汇市场行情的剧烈波动政府的市场干预影响作用一般是短期的i国的经

6、济实力产生较长期的影响。i国经济实力差，使本币失去稳定基础，人们对其信心下降，对外不断贬值其他因素政治、战争因素等汇率变对进出一国货币对外贬值有利于本国的出口，而对外升值则有利于进口动对经口贸易济的影的影响响*对资本流动的影响本币对外贬值后，一单位外币可以折合成更多的本币，会促使外国资本流入增加，国内资本流出减少；而在本币对外价值将贬未贬时，会引起本国资本外逃，本币对外升值的作用恰恰相反对各国外汇储备的影响外汇储备由本国对外贸易及结算中的主要货币组成对国内物价水平的影响本币汇率上升，国内物价水平下降国家对汇率的干预贴现政策间接干预外汇政策直接的、救急性的措施外汇管制是指政府通过直接控制或分配外

7、汇供求，以便维持汇率。外汇管制支含义是一国政府对黄金和外汇的买卖、资本的输出入和国际结算所实行的一定的限制性措施，属于法律的、行政性的措施内容 贸易外汇管制 非贸易外汇管制 资本输出入管制 汇率管制 禁止输出本国货币、金银及有价证券外汇风险的含义即汇率风险，是指一个经济实体或个人，因其在国际经济、贸易、金融等活动中，以外币计价的资产或负债因外汇汇率的变动而引起价值上升或下跌所造成的损益【提示】外汇风险有三个构成要素：本币、外币和时间交易风险由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务的加长发生变化的风险外汇风险的折种类算也称评价风险或转换风险，主要指由于汇率变化而引起资产负债表中某些风险外汇项目

8、金额变动的风险。是涉外企业最明显的一种外汇风险济由于外汇汇率发生波动而引起国际企业未来收益变化的i种潜在的风险风险国家风险也可称为政治风险，指企业或个人的外汇交易因国家强制力而被迫中止所造成经济损失的可能性防范外汇风险的办法贸易法计价货币在出口贸易中应当选择硬币或具有上浮趋势的货币作为计价货币；在进口贸易中，则应选取软币或具有下浮趋势的货币作为计价货币结算时间如果企业预测计价货币汇率将下浮，在进口方面，则要推迟订货，或与出口商协商延期付款；在出口方面，则应尽早签订合同，要求进口商提前付款保值条款市场法 远期合同 货币期货合同 货币期权合同 国际信贷人民币汇率制度改革的历程实行以市场供求为基础，

9、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币的市场化必然是我国汇率制度改革的最终目的。经典例题【例题单选题】属于外币有价证券的是（）。A.日元票据B.欧元银行存款凭证C.美元股票D.英储邮政储蓄凭证正确答案C答案解析外币有价证券包括政府证券、公司债券、股票等。外币支付凭证包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等。参考教材PlOl。【例题单选题】某日我国外汇市场上美元兑人民币的汇率为100美元=675.79元。这种汇率标价方法是（）。A.交叉汇率B.间接标价法C.掉期标价法D.直接标价法正确答案D答案解析直接标价法是以一定单位的外国货币为标准，用折算成若干本国货币的数量来表示汇率的标价法。

10、参考教材PlO2。【例题单选题】在直接标价法下，远期汇率高于即期汇率的差额称为（）。A.买入价B.卖出价C.升水D.贴水正确答案C答案解析在直接标价下，凡远期汇率高于即期汇率的，差价叫做升水；远期汇率低于即期汇率者，差价叫贴水；两者相同时，叫做持平。参考教材PlO3。【例题单选题】美元对英镑贬值，可能会导致（）。A.英国消费者购买更多美国商品B.英国吸引大量美国游客C.美国消费者购买更多英国商品D.可以用美元购买更多英镑正确答案JA答案解析在一定条件下，一国货币对外贬值有利于本国的出口，而对外升值则有利于进口。参考教材Plo7。【例题单选题】由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务的价值发生

11、变化的风险是（）。A.国家风险B.经济风险C.折算风险D.交易风险正确答案D答案解析交易风险是指由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务的加长发生变化的风险。参考教材Pu2。【例题名词解释题】浮动汇率正确答案浮动汇率是指一国货币对外国货币的汇率随着外汇市场上的供求状况自由浮动，各国政府或其货币当局原则上无义务进行干预。参考教材Plo3。【例题论述题】试论汇率变动对经济的影响。正确答案一般来讲，汇率变化对经济的影响表现在以下几个方面：（1）对进出口贸易的影响。在一定条件下，一国货币对外贬值有利于本国的出口，而对外升值有利于进口。（2）汇价变动对资本流动的影响。汇率的过度频繁波动会对资本流动起到损害作用。（3）汇率变动对各国外汇储备的影响。外汇储备由本国对外贸易及结算中的主要货币组成，外汇储备多元化使得汇率变化的影响较为复杂。（4）汇率变动对国内物价水平的影响。通常，本币汇率上升，国内物价水平下降；本币汇率下降，国内物价水平上升。（5）汇率变动通过影响一国的进出口状况及资本流出入，也对该国的经济增长与就业、国内利息水平等产生影响。参考教材P107109。