通货紧缩预期对我国经济发展的影响及应对策略潘石.docx

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1、通货紧缩预期对我国经济发展的影响及应对策略潘石内容提要：目前，中国经济快速增长，市场物价稳步回升，严重的通货紧缩已得到有效控制，但通货紧缩尚未消失，通货紧缩预期甚至在许多方面还有加重的趋势。通货紧缩预期越来越对我国的通货紧缩和经济发展产生不利影响，成为我国经济发展步入良性循环的重要障碍。为此，我们应采取树立正确投资理念、规范市场行为、理顺分配关系、更新消费观念等治理对策。关键词：通货紧缩预期投资消费储蓄一、目前我国通货紧缩预期的主要表现、基本特征及危害所谓通货紧缩预期，就是指社会经济活动当事者依据己有的理论、信息与资料，对通货紧缩的未来走向与趋势所作的预测。这里讲的社会经济活动当事者，包括社会

2、上所有的各个阶层的民众。无论哪个阶层或群体中的人，都与社会经济活动有着直接或间接的关系。生产、交换、分配、消费是社会再生产的四个环节和领域，参与这些领域活动的人，都是经济活动的当事者。通货紧缩预期是自1997年10月中国经济运行出现通货紧缩之后出现的，它是与通货膨胀预期相对立和对应的。学术界对通货膨胀预期已有许多的研究，而由于通货紧缩及其预期是当今中国经济运行中发生的一种新现象，因而缺乏深入系统研究。我认为，通货紧缩预期作为一种社会心理现象,它总是通货紧缩实际的反映和作用结果。伴随通货紧缩的蔓延、拓展和加重，通货紧缩预期也不断蔓延、拓展和加重。经过近两年多的治理，日趋严重的通货紧缩势头已得到有

3、效控制，但通货紧缩预期作为一种独立的现象，由于其前冲性、连续性及惯性的作用，非但没有减弱，反而在许多领域和方面还有所强化与加重。这主要表现在如下几个方面：第一，从生产领域看，生产者预期未来边际生产率下降，边际收益下降。之所以会产生这样的预期，根本原因在于目前我国生产资料供大于求，总量与结构双失衡的状况在短期内不会有根本性改变。如钢材、煤炭、石油、水泥等总量均居世界前列，有不少产品产量位居世界第一,但却为“世界第一”所苦恼。因为总量过剩与结构失衡的矛盾非常突出。1999年全国钢产量达1.2亿吨，居世界第一位，但由于大部分为粗钢和低质钢，品种、规格单调,不适应国内市场需要，产生大量滞销和库存积压；

4、同时企业生产需要的优质钢、特种钢等却又不得不依赖国外进口。我国每年从国外进口优质钢、特种钢达100O万吨以上。其它许多位居“世界第一”的产品，均存在类似情况。在煤炭、纺织、家电等行业，结构性矛盾尤为突出。只有把总量压下来，把结构调整好，实现总量与结构双优化，才能上水平，出效益，增盈利。然而，这不仅需要一定的时间，更需要付出较大的代价。面对这种前景，企业生产者的心理预期必然难以看好。而在总量与结构双失衡条件下对生产前景丧失信心的企业，是不可能走出困境的，企业的生产效率和收入也不可能有明显的改善和提高。第二，从流通领域看，经营者预期未来经营风险加大、成本提高，赢利的机会越来越少，因而，或退出经营，

5、或缩减经营规模。之所以会产生这样的预期，根本原因在于目前我国经济的经营管理水平低下，秩序混乱，市场竞争过度。无序竞争、恶性竞争、垄断竞争等愈演愈烈，价格大战狼烟四起。在“短缺经济”时代，商家卖什么都好卖，卖什么都赚钱,用不着怎么费力推销，更不用付高昂的产品广告及宣传费，经营成本低廉；而现在不同了，经济发展进入“过秉时代，绝大部分商品“过剩”，商家经营什么都难卖，卖什么也都不太赚钱，即或是拼力打广告搞推销，甚至低价倾销，也难于在激烈无序的竞争中取胜。经营亏损使不少商家倒闭，退出经营领域，这就越发加重了经营者们的不良心理预期，给经营水平升级和经济的健康发展带来巨大的负面影响。第三，从分配领域看，广

6、大民众日益感受到社会收入分配的差距愈来愈大，普遍预期未来收入不稳定，不仅未来生活提高是个未知数，而且未来维持生活缺乏可靠保障。之所以造成民众这种心理预期，有多种因素：(1)分配不公加重，两极分化倾向明显，依靠勤奋劳动不能致富，搞歪门斜道、非法经营发大财。(2)公有制经济中“穷庙富方丈”，大量企业亏损，职工收入减少，甚至企业破产，大批工人失业，断绝收入来源。(3)职工再就业难。我国劳动力市场严重供大于求的局面，在短时期内不会根本改变。职工失业后欲再就业，完全依靠国家安置已不可能，也做不到。进入劳动力市场，自谋职业，恐怕是惟一选择。由于目前我国的劳动力市场发育不充分，管理又极不规范，缺乏健全的规则

7、和必要的制度，所以通过市场机制实现再就业也还是相当困难的。职工如不能顺利实现再就业，以后的生活就没有必要的收入作保障。(4)失业救济基金尚未完全建立，失业者不能按时足额领到失业救济金，职工失业后无人过问的状况日益增多，“送温暖”活动仅是一种象征性的“关怀”，且是一种权宜之计。失业保障线的构筑不仅需要巨额资金，而且需要政策与法规支撑。而这都需要有一定的时间过程，也是影响人们的未来预期的重要因素。面对严重收入差距扩大和两极分化，面对严重失业及未来收入不稳定，人们为了防患于未然，自然要把现在有限的收入积攒起来，储蓄起来，自己为自己构筑“失业保障线”及“最低生活保障线”.而这样做，必然使大量货币沉淀下

8、来，或在银行储存起来，减少即期购买力，影响市场商品的销售和价值实现，促进市场进一步疲软，加剧通货紧缩的进一步恶化。第四，从消费领域看,全社会的民众作为消费者普遍预期市场物价水平会逐步下降。越来越多的人持币不买，使即期消费明显下降。1998年居民作出消费物价走低的预期，1999年被证实。19981999年，国家出台了种种扩大内需、扩大消费的措施，试图拉动市场价格回升，并有一定的涨幅，但效果并不明显。2000年春节尽管有一个假日消费高潮，也没持续很久便落了下来，市场物价仍陷于比较低迷的状态。据国家统计局公布的数字，2000年2月份居民消费价格连续22个月负值运行之后首次出现上涨，但涨幅也只有0.7

9、%。消费者对市场物价水平继续走低的预期不仅没有消除，反而进一步加重和强化。进入3月份，消费者对市场物价水平继续看低的预期再一次被证实。家电、布料、服装、肉类、蛋类、粮食等与人们生活消费密切相关的商品价格进一步下跌。2001年，国家进一步加大启动市场的力度，但消费品市场价格回升仍十分乏力。消费品市场物价水平持续低迷，不仅会严重打击生产，更为严重或令人担忧的是物价水平一再走低的预期不断被证实，人们便会不断地持币不买，等待物价水平更进一步下降，由此形成一个不断自我强化的循环，产生“预期一通货紧缩螺旋”。它与“预期一一通货膨胀螺旋”恰好相反，前者为上升螺旋，后者为下降螺旋，但后者比前者更难治理。因为通

10、货膨胀是搜刮消费者，以价格为手段从消费者口袋里取钱，容易引起消费者震怒和强烈反对；而通货紧缩则对已经就业并有货币收入的消费者“有利”，物价水平的下降等于提高了他们手中货币的实际购买力，同等数量的货币收入会比以前购买到更多的商品和服务。由于他们会从中得到实惠，自然不会像对通货膨胀那样厌恶、那样激烈抨击和反对。所以，一个国家的经济一旦进入“预期一一通货紧缩螺旋”的循环，就无异于陷入一个烂泥潭，除非有大的治理动作与措施，否则难以自拔。综观目前我国通货紧缩预期的发展状况，不难发现如下几个显著特点：第一，预期日益趋向理性化。在1997年上半年乃至1996年，虽然人们普遍沉浸在市场物价水平从1994年(2

11、1.7%)和1995年(14.8%)的高位降下来的欢乐之中，但对通货膨胀的恐惧并没有消失，仍担心通货膨胀会反弹和加剧。因为1996年的市场物价水平仍为6.1%,通货膨胀预期并未有根本性转变，这时可以说全无通货紧缩的准备和预期。1997年10月至1998年上半年，广大民众已从经济生活中切身感觉到通货紧缩在他们身边发生，并在影响着他们的经济生活。这时仍谈不上对通货紧缩的理性认识与预期。因为这时他们只是从感性上知道到处都“钱紧”，生产者的生产状况不佳，产品销售困难，经营者经营困难,他们都喊“钱难赚”，“生意不好做”，“厂子要停产”等等，可以说对通货紧缩的认识与理解完全是处于一种非理性状态。自1998

12、年下半年以后尤其是1999年，在党和国家针对通货紧缩的积极财政货币政策大力实施，各种舆论工具和宣传媒体从理论上阐释通货紧缩的形成机理、一般特征、社会效应、应对措施的情况下，广大民众对通货紧缩的认识越来越趋向理智，由通货紧缩的非理性预期逐步转向通货紧缩的理性预期。到如今，人们己经在通货紧缩状态下生活了3年多，对通货紧缩的预期能力及水平有了显著的提高。人们对家电市场价格变动的预期，对房地产市场价格和汽车市场价格的预期等等，都己清楚地表明：当今中国的广大民众对通货紧缩的预期已经在很大程度上理性化了。第二，同政府行为“对策”化。广大民众对通货紧缩预期理性化的一个重要标志在于：他们不仅像政府一样可以对市

13、场物价走势依据自身的经验、信息进行理智地预期，对通货膨胀或通货紧缩状况作出理性判断，而且还对政府的政策行为变化也进行一种理性预期（尽管许多人仍处在非理性预期状态），这就会大大影响政府应对、治理通货膨胀或通货紧缩政策的实施效力和实施效果。广大民众对政府的施政行为是可以预测的。政府公布的经济增长速度、货币价值变动数据、财政变量及市场价格指数等均可成为民众对政府行为预测的依据。即使是政府某些货币运作及财政活动现在是不可预测的，但并非以后永远不可预测。随着市场经济的逐渐发育成熟，政府公开市场业务日益增多，施政行为的透明度不断提高，广大民众就会越来越增强对政府行为的预期能力。况且，在国民经济运行的不同时

14、期的相同周期上，如在前期的扩张阶段和现期的扩张阶段，或前期的收缩阶段和现期的收缩阶段，往往会重复同样的或大致相同的政策措施。如治理通货膨胀，一般总是采取紧缩的财政货币政策，以抑制社会总需求；治理通货紧缩，一般都要采取扩张的财政货币政策，以刺激和扩张社会总需求。这就会使社会公众形成一种对政府行为的基本相同的预期观念。当这种预期观念逐渐排除那些非理性因素而走向成熟时，就形成一种对政府施政行为的理性预期。这种预期一旦形成，并在社会上形成“气候”，就会使政府的政策效力和效果大为降低，甚至导致政府政策效果为零。因为，社会公众实现了对政府行为的完全准确的理性预期，便会事先自动地调整自身的行为，采取应付政府

15、政策的对策，以最大限度地保护自身的利益，并尽力利用政府的政策去为获取最大的自身利益服务。这就是所谓“上有政策，下有对策”。下面的对策，会使得政府的政策效力和效果大减，甚至为零。第三，预期带有明显的粘性化。关于通货膨胀预期具有粘性问题，国内已有人作了详尽的阐述和分析（李拉亚，1991）。我认为，通货紧缩预期也同样具有很强的粘性。所谓粘性,是指通货紧缩预期发展到一定程度便会粘附在一定水平上。这种粘性的通货紧缩预期,是很难改变的。它不仅会对通货紧缩起固化乃至推波助澜作用，加快经济的“滞一一缩”过程，同时极易产生预期的“陷阱效应”，使得国家为改变通货紧缩预期的财政货币政策失效。因为，国家此时为启动市场

16、、拉动经济增长而增加货币投入，但多投放的货币，大都被“预期陷阱”所吸收，大量货币被人们积存起来，或增加储蓄，或持币待购，这显然会进一步加剧市场疲软和经济衰退。可见，通货紧缩预期的粘性化，给国家从根本上摆脱通货紧缩困境增加了麻烦和难度，这是必须清醒认识并予以高度重视的一个问题。综上可见，通货紧缩预期对社会经济生活发生了广泛深刻的影响，给社会再生产的各个环节和方面都带来许多消极作用。概括起来讲，通货紧缩预期的消极作用，主要是：（D它在生产上加剧了总量与结构的双失衡，不仅总量过剩的局面不会改变，并有扩大之势，而且使结构上的矛盾更加尖锐化，从而可能导致生产停滞和经济衰退。（2）在流通领域，它使结构性的“卖难”将扩展到全面“卖难”，市场局部萎缩可能引致市场全面疲软，甚至引发大批商业企业倒闭，发生商业危机。（3）在分配领域，它加剧与扩大了社会分配不公，使建立在公有制基础上的按劳分配制度受到冲击和动摇，使社会收入的两极分化现象更加严重，调节得不好可能会进一步加深社会各种不同利益阶层及群体的矛盾，影响社会的稳定发展。(4)在消费领域，通货紧