金融工程概论期末练习题4及答案.docx

《金融工程概论期末练习题4及答案.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《金融工程概论期末练习题4及答案.docx（12页珍藏版）》请在第壹文秘上搜索。

1、一、单选题1、以下哪一项不是衍生金融产品定价的基本假设？（）A.市场参与者是风险中性的B.所有市场参与者能以无风险利率进行借贷C.市场是无套利的D.市场上不存在摩擦正确答案：A2、下列关于衍生产品定价的说法中，正确的是（）A.风险中性定价要求投资者必须是风险中性的，因此不适用于风险厌恶者的情形B.衍生金融产品可以利用相对定价法进行定价C.衍生金融产品可以利用绝对定价法进行定价D.无套利定价关键的技术是使用无风险利率折现正确答案：B3、2018年3月31日，财政部发行的某期国债距到期日还有3年，面值为100元，票面利率年息为3.75%,每年付息一次，下次付息日在1年以后，1年期、2年期、3年期的

2、贴现率分别为4%、4.5%.5%,该债券的理论价格是（）A. 97.5元B. 96.7元C. 93.8元D. 95.2元正确答案：B4、考虑一个股票远期合约，标的股票不支付红利。合约的期限是3个月，假设标的股票现在的价格是40元，连续复利的无风险年利率为5%,那么这份远期合约的合理交割价格应该约为（）A. 41元B. 40元C. 41.5元D. 40.5元正确答案：D5、关于套利组合的特征，下列说法错误的是（）A.若套利组合含有衍生产品，则组合通常包含对应的基础资产B.套利组合应该保证未来可能获得正收益，且没有负债的可能C.套利可能需要通过卖空来实现D.套利组合中通常只包含风险资产正确答案：D

3、6、基于无红利支付股票的欧式看涨期权，期限为4个月，执行价格为25美元，股票价格为28美元，无风险年利率为8%（连续复利）,则该看涨期权的价格下限为（）美元QA. 5.12B. 2.56C. 6.79D. 3.66正确答案：D7、考虑一个5年期的利率互换，名义本金是10亿美元。甲公司同意支付给乙公司年利率为6.5%的利息，同时，乙公司同意支付给甲公司6个月期LIBOR的利息，利息每半年支付1次。下面说法错误的是（）A.对于甲公司来说，相当于同时持有了一个利息为6个月期LIBOR的五年期债券的多头和一个利息为6.5%的五年期债券的空头B.对于乙公司来说，相当于同时持有了一个利息为6个月期LIBO

4、R的五年期债券的空头和一个利息为6.5%的五年期债券的多头C.若第一期期末的6个月LIBOR为5.4%,则第一期期末甲公司应该给乙公司IlOO万D.若第一期期末的6个月LIBOR为5.4%,则第二期期末甲公司应该给乙公司550万正确答案：C8、在利率互换定价中，有关利率的知识，说法错误的是OA.一个浮息债在付息日的价格会在付息后回归面值，在非付息日的价格一定会高于面值B.利用无套利定价原理可知，远期利率和即期利率之间存在互推关系C.如果考虑违约风险，互换双方使用的利率曲线可能是不同的。D.远期利率可以看作当前对对应时段的浮动利率的无套利预期正确答案：A9、假设在一笔互换合约中，某金融机构支付6

5、个月期的LIB0R2%,同时收取10%的年利率（半年计一次复利），名义本金为1亿美元。互换还有L25年的期限。3个月、9个月和15个月的LIBOR（连续复利率）分别为10%、10.5%和11%。上一次利息支付日的6个月LIBoR为10.2%（半年计一次复利）。下面说法错误的是OA.该互换可以由积木法拆解成本金相同的一个的固定利息债多头和一个浮动利息债券空头的组合B.从套利定价的角度，当互换的价格等于固定利息债减去浮动利息债的差值时，市场没有套利机会，从而达到了无套利均衡C. 3个月后的6个月期的远期利率（连续复利）为10.75%D. 9个月后的6个月期的远期利率（连续复利）为10.5%正确答案

6、：D10、假设在一笔利率互换合约中，某一金融机构支付6个月期的LIBOR,同时收取6%的年利率（半年计一次复利），名义本金为1亿美元。互换还有1.25年的期限。3个月、9个月和15个月的LIBOR（连续复利率）分别为8%、9%和10%o上一次利息支付日的6个月LIBoR为8.6%（半年计一次复利），则该利率互换的价值为OA. -559万美元B. -600万美元C. 559万美元D. 600万美元正确答案：A11、甲公司借入固定利率资金的成本是10%,浮动利率资金的成本是1.IBOR+0.25%；乙公司借入固定利率资金的成本是12%,浮动利率资金的成本是LIBOR+0.75%。假定甲公司希望借入

7、浮动利率资金，乙公司希望借入固定利率资金，且数额相近。下列说法错误的是OA.甲乙两公司具有融资的比较优势B.二者进行利率互换可以省下2%的利息C.如果加入金融中介公司，则甲乙两公司节省的利息少于1.5%D.若两公司浮动利率的差额扩大为2%,则两公司不存在融资的比较优势正确答案：B12、以下哪个不是二叉树模型的基本假设（）A.不存在无风险套利机会B.允许以无风险利率进行借贷C.市场无摩擦D.下一期的股票价格有多个等概率的值正确答案：D13、下列关于BIaCk-Scholes期权定价模型，正确的是（）A.股票价格遵循几何布朗运动B.在市场无套利的前提下，无风险资产能获得比无风险收益率更高的收益C.

8、通过构造股票和期权的组合，仍然无法消除所有的风险D.Black-Scholes期权定价公式假设标的资产产生的红利相同正确答案：A14、下列关于障碍期权的描述，正确的是（）A.敲入期权在到达障碍水平时，期权价值为OB.障碍期权的价值一般高于相同条款的普通期权的价值C.敲出期权在达到敲出障碍水平时，期权合约作废D.障碍期权的价值与遵循的路径无关正确答案：C15、一只股票现在价格是40元，该股票一个月后价格将是42元或者38元。假如无风险利率是8%,用风险中性定价法，计算执行价格为39元的一个月期欧式看涨期权的价值是（）A. 1.69B. 0.69C. 0.96D. 1.96正确答案：A16、下列哪

9、个不是Black-Scholes期权定价模型的基本假设？（）A.证券价格遵循几何布朗运动B.允许卖空标的证券C.证券只能以整数倍买入或者卖出D.不存在无风险套利机会正确答案：C17、考虑一个股票的期权，当前该股票价格为50美元，期权执行价格为52美元，假设未来股票价格变化服从或者按比率上升20%,或者按比率下降20%的两步二叉树，每个步长为一年，已知无风险利率为5%,则为期权定价时，使用的每步的风险中性概率为()A.股价单步上涨概率为0.5,下跌概率为0.5B.股价单步上涨概率为0.375,下跌概率为0.625C.股价单步上涨概率为0.39,下跌概率为0.61D.股价单步上涨概率为0.625,

10、下跌概率为0.375正确答案：D解析：D、上涨概率P=(l+r)-d(u-d)=(l.05-0.8)/(1.2-0.8)=0.625故下跌概率I-P=O.37518、如果一个投资者是风险喜好的，他选择了一个ST股进行投资，他对ST股的期望收益为10%,并购买了一份该ST股的看跌期权进行保护，设无风险利率为4%,他利用风险中性定价原理进行了期权的估值，则在定价时，他使用的折现率为()A. 10%B. 4%C. 6%D. 7%正确答案：B19、在无套利市场中，考虑一个1年期的看涨期权，假设股票当前价格为50元，以后价格为单步二叉树模型，股票价格或者按比率上升10%,或者按比率下降10%,期权的执行

11、价格为50,无风险连续利率为5%,则该期权当前的价格应该为()A. 5B. 2.5C. OD. 3.6正确答案：D二、多选题1、下列关于无套利定价的描述中，正确的是()A.无套利定价原理表明，若存在两个投资组合，其未来价值满足Vl(t)=V2(t),则其初始价值应该有Vl(0)=V2(0)B.如果VO=O,但Vt20,并且P(VtO)0,那么称此时市场存在套利机会C.若存在VO=O,则Vt=O的投资策略，则无套利定价原理成立D.无套利定价法与投资者的风险偏好有关正确答案：A、B2、关于ETF套利交易的描述中，正确的是()A. ETF需要由基金管理公司等机构按要求发起设立B. ETF的基金资产不

12、会随相关指数的调整而变化C. ETF是指投资者构造的一篮子股票的投资组合D. ETF是一种跟踪“标的指数”变化、在证券交易所上市交易的基金正确答案：A、D3、下列属于无套利定价原理特性的是()A.如果两种证券未来具有相同的损益，则这两种证券当前应该具有相同的价格B.不考虑交易成本等交易摩擦情况下，可以互相复制的资产在市场上交易时必定有相同的价格，否则就会发生套利活动C.现实中，无风险的套利策略很难做到D.如果一个资产组合的损益等同于一个证券，那么这个资产组合的价格等于这个证券的价格正确答案：A、B、C、D4、下列对于不支付红利的标的资产的普通欧式期权价格的上下限的说法中，正确的是（）A.期权价

13、值不可能为负B.欧式看涨期权的价格不应该高于标的资产本身的价格C.欧式看跌期权的价格不应该高于期权执行价格的折现值D.当标的资产价格向不利方向变动时，期权的内在价值可能小于零正确答案：A、B、C5、对货币互换进行定价时，我们可以采用的方法，下面说法正确的是（）A.可以通过本币债券和外币债券的组合的方式进行互换现金流复制进行定价B.可以通过外汇远期合约组合的方式复制货币互换现金流进行定价C.货币互换中两个货币的利息必须是固定利率的才能定价D.由于币种不同，进行债券组合定价时，需要使用即期汇率同意计价单位正确答案：A、B、D6、对利率互换的定价，我们可以采取的定价思路包括（）A.利用FRA（远期利

14、率协议）组合的方式复制利率互换进行定价B.利用利率期货复制利率互换进行定价C.为简化期间，定价时不考虑对手违约风险。D.利用债券组合复制利率互换进行定价正确答案：A、C、D7、关于互换定价的违约风险问题，下列说法正确的是OA.互换属于场外衍生产品，由交易双方协商签定，相对场内交易存在较大的对手违约风险B.对金融机构而言，如果互换的价值为正，则金融机构会面临客户的违约风险C.由于违约风险的存在，交易双方的现金流折现的折现率可能是不同的D.对金融机构而言，如果互换的价值为负，则金融机构会面临客户的违约风险正确答案：A、B、C8、关于货币互换交易与利率互换定价方面的异同，下面说法正确的是（）A.利率

15、互换和货币互换都可以通过债券组合复制的方式进行定价B.利率互换和货币互换都可以通过远期合约组合的方式复制进行定价C.货币互换在使用债券组合定价时，需要利用即期汇率统一成同一货币单位D.利用债券组合复制时，利率互换由浮息债和固息债的相反头寸组成,货币互换由本币债和外币债的相反头寸组成正确答案：A、B、C、D9、考虑下面3年期的货币互换，一方的名义本金为100O万美元，利率为2.75%,另一方的名义本金为1500万加元，利率为3.75%oCAD/USD的即期汇率为L52。两个国家的利率期限结构都是平的。当加拿大的利率为5%,美国的利率为4%时，下面说法正确的是OA.美元债券的价格为963万美元B.加元债券的价格为1444万加拿大元C.货币互换的价值为20万加拿大元D.货币互换的价值为20万美元正确答案：A、B、C10、利用二叉树模型计算欧式看涨期权价格时，与下列哪些因素无关()A.投资者的风险厌恶程度B.股票价格的风险中性概率C.股票实际上涨或下跌的概率D.投资者对