【《基于杜邦分析体系的盈利能力研究—恒瑞医药为例》14000字（论文）】.docx

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1、基于杜邦分析体系的盈利能力研究一恒瑞医药为例目录11绪论11. 1研究背景及意义11 111112Jf/21 2IA)%区ytc31.2 .1研究内容31.3 .2研究框架31.4 研究方法41.5 文献综述41.4.1国内研究现状41.4.2国外研究现状51.4.3研究评述62杜邦分析体系及盈利能力相关概念及理论基础72.1 财务分析方法71 .1.1财务分析相关法72 .1.2财务分析综合方法82. 2盈利能力概述83. 3杜邦分析体系93恒瑞医药概况及盈利能力的现状124. 1恒瑞医药公司概况125. 2司彳丁.Ik夕）133. 3公司经营状况及模式144恒瑞医药基于杜邦分析法问题成因分

2、析164.1杜邦分析图164. 2偿债能力的分析174. 3盈利能力的分析184. 4营运能力的分析185恒瑞医药杜邦分析中的问题195. 1成本投入过高，风险大196. 2企业管理水平不足197. 3业务结构较为单一195.4期间费用管理不当205. 5总资产管理水平低下206强化企业能力的建议及对策206. 1206.2加强收账款和存货的管理能力206.3积极开发新产品，改善企业业务结构216.4加强期间费用的管理，防止费用超资216.5加强资产的管理，提高盈利能力216结论与展望22致谢错误!未定义书签。参考文献231绪论1.1 研究背景及意义1.1.1 研究背景在我国，医药行业是关系到

3、国计民生的重要行业，国家重点关注行业。根据国家统计局的数据来看，作为全球第二大医药行业市场的中国，预估2024年在医药产品上的支出将达到1.5万亿美元，远超2019年国际市场的1.3万亿。同时，国家总体经济水平快速发展，人们对健康的意识的追求也在逐渐加强，促使政府对医药行业也越来越关注。14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%0.00%2015201620172018201920202021全国规模以上工业增加值增速（%）医药工业增加值增速（）图1-12015-2021年医药工业增速占比如图1-1所示,医药工业的收入增长态势趋缓,增速降低,增加值在2019年为6.6%

4、,仅高于规模以上工业增加值不足百分之一，如图1-2所示，从近几年行业主营业务收入来看，总体呈下降趋势。30000250002000015000100005000020132014201520162017201820192020202125.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%-20.00%医药制造业主营业务收入（亿元）增速（）图1-22013-2021年医药制造业规模已上企业主营业务收入情况从这些行业数据来看，整个医药工业市场整体行业中发展态势良好，但是近两年跟自身相比经营状况并不理想。由于我国医药行业的高市场壁垒、高集中度与产

5、业持续发展能力较弱等特点，造成行业之间的竞争方式主要依靠是价格手段，而忽略对财务绩效评价的重要性，只想着扩大自身的市场占有率以及公司的品牌效力，这种方式显然是不健康的，不仅不利于公司自身的发展也不利于整个国家医药行业的进步。加之在长春长生生物科技公司发生疫苗事件之后，医药产品质量问题倍受社会关注，各方面的质疑对整个医药行业的发展也产生较大的打击。1.1.2 研究意义（1）理论意义文章的切入点是医药制造的盈利能力，通过杜邦分析法对于恒瑞医药盈利能力状况进行分析，分析公司的总体财务水平，找到其盈利模式存在的优势和不足之处，并针对不足提出建议，以此来扩宽我国对于盈利模式的研究视角与应用范围，在一定程

6、度上可以丰富现有盈利模式的研究范围。（2）现实意义从现实的角度来看，研究恒瑞医药当前的盈利能力，不仅能帮助恒瑞医药持续优化现有的盈利模式，而且也有助于防范和规避经营风险，使其保持核心竞争力。此外，由于恒瑞医药在我国医药制造行业具有一定典型性和代表性，有着举足轻重的地位，对其盈利模式进行研究，可以对帮助我国其他医药制造企业选择适合自身企业的盈利模式起到一定的作用。12研究内容与框架1.2.1 研究内容本文首先对于相关理论知识进行简单介绍，选择恒瑞医药的案例作为研究对象，介绍恒瑞医药的背景及经营状况，通过杜邦分析法对于恒瑞医药盈利能力状况进行分析，分析公司的总体财务水平，找到其盈利模式存在的优势和

7、不足之处，并针对不足提出建议，最后评价这次企业并购绩效并提出相关建议。1.2.2 研究框架13研究方法(1)趋势分析法这种方法的根据是企业在几年巧的财务报告等其他会计核算资料，对相同的指标通过百分比或者指数的换算，确定增减变动的金额和幅度大小，反映企业的财务状况和经营业绩。(2)因素分析法因素分析法的作用是解释分析指标差异存在的原因，它是将分析指标与导致其变动的因素联系起来，确定因素变动与分析指标变化间的数量关系。因素分析方法包括两种类型：差额分析和连环替代。(3)杜邦分析法杜邦分析法是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平,从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收

8、益率逐级分解为多项财务比率乘积,这样有助于深入分析比较企业经营业绩。1.4文献综述1.4.1 国内研究现状张美灵(2020)指出，权益乘数、销售净利率及总资产周转率是企业净资产收益率的三个重要影响因素，分别反映了企业的负债水平、销售能力及营运情况，为财务分析提供依据。刘沛,周静等(2020)选取兴业银行作为具体的案例，针对该金融机构的盈利情况进行了研究，他们采集2012年至2014年兴业银行的财报数据后，通过杜邦分析法进行了研究，同时还进行了横向对比，确定了兴业银行在盈利管理方面的不足，结合实际与有关理论，制定了具体的完善方案。章颖薇(2021)综合运用因素、趋势以及杜邦分析法三种研究工具，针

9、对万科公司的财务情况进行了评价与衡量。赖伟媚(2020)针对某医疗机构的盈利能力进行了评价与衡量，并且对该医疗机构未来某一阶段的盈利情况进行了分析，同时针对有可能出现的问题，制定了具体的完善方案。张月美(2021)针对杜邦分析法的优势、不足以及特点等进行了总结与分析，并结合分析的结果，对传统的杜邦分析法进行了完善。张君铳(2020)基于杜邦分析模型，采集了2014年至2016年间某集团的财报数据，并对所选择的指标进行了介绍与分析，解释了盈利能力与各指标间的关系，综合应用因素分析法与杜邦分析法对案例的盈利能力进行了研究，并结合研究结论制定了具体的完善对策。张智佳(2020)提出杜邦财务分析体系属

10、于衡量公司盈利能力时应用较为广泛的一种方法体系，他们对净资产收益率进行了分解，获得了若干细分指标,根据评价结果为企业的决策提供了重要的依据。马一鸣,余国新(2020)指出杜邦分析法的核心是企业的财务数据，企业需要全面分析有关数据，进行整合衔接，围绕如何提高股东收益构建相应的评价指标体系。巩锐(2020)运用杜邦分析法对房地产上市公司进行财务分析，并提出合理化建议。许明(2020)经深入研究后指出，早期研究人员提出的杜邦分析法已无法有效满足现代企业的需求，所以很难得出准确有效的结论。刘英达(2019)在研究的过程中综合运用了趋势分析法、连环替代法以及杜邦分析法，其研究结论表明，综合运用三种方法可

11、以得出更为准确全面的结论，同时该学者基于研究结论与恒大地产的实际提出了具体的完善方案，希望可以有效促进恒大地产的发展。李海燕，肖丹(2019)通过杜邦分析法，准确全面的评价和衡量企业的业绩和财务情况，可以为企业的决策以及管理等提供依据。赵珥(2019)针对信息领域的三家企业进行了研究，他们在对股权回报率进行评价时选择了销售回报率与资产回报率两个指标，并对比分析了三家样本企业的差异，可以使市场投资者准确的判断公司的情况，做出科学合理的决策。苏剑，宋贺萌(2020)发现企业在使用杜邦分析法时应结合实际进行适当的调整，根据评价结果有针对性地改善经营状况，要不断提高风险意识，准确找出问题所在，并采取有

12、针对性的措施，只有如此才可以获得稳定良好的发展。詹晨,吴长城(2020)发现杜邦财务分析体系在应用的过程中，对各指标变化还有严重性都要进行分析，同时要根据和主要指标之间存在的相关性作相应划分，以便监测控制影响比较明显的指标。国内研究概括总论：国内的学者主要是在国外学者研究理论的基础上，结合公司发展需求和实践经验，进一步拓展杜邦财务分析体系的理论，并把该体系运用到评价公司业绩或者行业发展状况中去。1.4.2 国外研究现状早在上世纪初期，美国已经出现财务分析这一概念。基于当时的生产力水平，这种财务分析并没有形成完整的体系，只是简单地对公司偿债能力进行评价，最终提高公司盈利能力。随后，随着生产力的提

13、高，逐渐发现通过单一指标去评价并不够全面。因此，相关学者对综合的财务分析法展开探索，以全面科学地评价公司业绩，杜邦财务分析体系应运而生。MahamuniPravinNarayan等人(2021)经深入研究后指出，企业的经营成果可以通过企业是否能够实现自身的价值来体现，收益是实现企业价值的重要基础，而通过杜邦分析法能够有效研究股东收益和经营细节间的关系，因此在企业经营发展的过程中有效运用杜邦分析法，对企业实现自身的价值而言具有极为重要的意义。MarioaraIlea(2018)在针对样本企业进行研究时选择了杜邦分析法，其研究结果表明，通过提高回报率可以提高企业自身的盈利能力。YixinHao(2

14、021)指出杜邦财务分析体系分析企业盈利能力时可发挥重要的作用，杜邦分析法可以对比分析企业的历史数据与当前数据，同时还能够针对企业今后一段时间的经营情况进行有效的预测，有利于企业采取有针对性的手段提高其盈利能力。Ding1.i(2021)认为杜邦分析方法属于相对较为独特的一种方法，杜邦分析法的核心是管理决策，在教会学生使用该方法后，能够使学生对融资、投资以及经营决策产生更深刻的理解，同时也能够使学生准确的把握目标企业的优势与不足，所以在财报课程中引入杜邦财务分析法具有极为重要的意义。HeXia1.iU(2021)指出，公司的可持续发展能力可通过股东收益的提高体现，同时为了公司的持续经营，现金收

15、支平衡至关重要。143研究评述通过上述国内外学者关于杜邦财务分析体系的研究可以看出，外国学者对该体系研究较早，随着生产力的不断进步，逐渐修正和丰富其理论，使得该理论得到广泛的应用；国内学者主要是在前人研究的基础上，结合公司状况和行业背景，将该体系运用到评价公司盈利能力上。前人的研究成果为本文研究的开展奠定了重要的理论基础。因此本文将利用杜邦财务分析体系，对恒瑞医药盈利能力进行分析，找到公司现阶段存在的问题,并提出优化措施。2杜邦分析体系及盈利能力相关概念及理论基础2.1 财务分析方法2.1.1 财务分析相关法(1)比较分析法比较分析法是将上市公司两个年份的财务报表进行比较分析，旨在找出单个项目各年之间的不同，以便发现某种趋势。在进行比较分析时，除