【旅游文旅报告】航空运输Ⅱ行业：3月民航旅客运输量同比19年提升7.3%25上海到北美方向航空货运价格波动上行-240414-中信建投.docx
中信建投证券CHINASECURITIES证券研究报告行业动态3月民航旅客运输量同比19年提升7.3%,上海到北美方向航空货运价格波动上行核心观点1）3月民航旅客运输量约为5739万人次，同比2019年提升7.3%：3月民航国内运力同比2019年提升12.7%,国内客流量同比2019年提升11.5%o2）上海到北美方向航空货运价格波动上行。根据波交所数据，4月8日一周，上海至北美TAC航空货运价格指数为5.14美元kg,环比上涨2.8%,2019年同期数据为3.7美元kg,最新数据同比2019年上升38.92%o3）2024年3月17家千万级机场进出港航班量同比2019年正增长。其中海口美兰、长春龙嘉、深圳宝安、珠海金湾机场增长率分别为21.1%、16.8%、16.1%、16.1%。航空运输11维持强于大市韩军hanjunbjSAC编号:S1440519110001SFC编号:BRP908发布日期：2024年4月14日市场表现行业动态信息行业综述：从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（4月8日-4月12日）交运板块整体上涨。本周航空板块下跌2.43%,机场板块下跌3.11%。航空机场：3月民航旅客运输量同比2019年提升7.3%,上海到北美方向航空货运价格波动上行3月民航旅客运输量约为5739万人次，同比2019年提升7.3%;3月民航国内运力同比2019年提升12.7%,国内客流量同比2019年提升11.5%.航班管家数据，3月有25家航司执飞航班量同比2019年正增长,增班量TC）P3航司为国航成都航、长龙航，其同比分别增长23.3%、80.3%、65.0%;减班较多航司有海航、幸福航、山东航、上海航等。上市航司中春秋航执飞航班量同比增长28.7%o上海到北美方向航空货运价格波动上行。根据波交所数据，4月8日一周，上海至北美TAC航空货运价格指数为5.14美元kg,同比下降4.46%,2019年同期数据为3.7美元kg,最新数据同比2019年上升38.92%；上海至欧洲的TAC航空运价指数为4.13美元kg,同比下降5.06%,2019年同期数据为2.78美元kg,最新数据同比2019年上升48.56%<.2024年3月17家千万级机场进出港航班量同比2019年正增长其中海口美兰、长春龙嘉、深圳宝安、珠海金湾机场增长率分别为21.1%、16.8%、16.1%、16.1%o北上广国际航班恢复情况。根据航班管家数据，2024年以来，民航国际航班量恢复率持续上升，周恢复率保持在60%以上，其中北京（首都大兴两场）国际航班周恢复率最高达70.5%,上海（虹浦两场）国际航班周恢复率最高达84.3%,广州国际航班周恢复率最高达71.1%。HOZOZ/IszOZmoZOZ6Z2OZZ8mzo?OZQ/EZOZoz9zoOz/Sfnz2OZ/WmzgOZzmzo?航空机场上证指数相关研究报告本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况卜本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。e中信建投证券CHINASECURITIES行业动态研究报告目录核心观点1一、行情综述：航空机场板块上涨31.IA股市场：航空机场板块上涨31.2港股及海外市场：航空下跌、机场上涨4二、行业动态：2月民航旅客运输量同比提升44.6%62.1 航空客运：2月民航业完成旅客运输量6247.8万人次，同比增长44.6%62.2 航空货运：2月份民航业完成货邮运输量同比增长20.8%122.3 油价：航油煤油价格小幅回调，国内燃油附加费稳定132.4 汇率：美元兑人民币汇率有所下降142.5 机场：2月份29家千万级机场进出港航班量同比2019年正增长15三、投资评价和建议：持续关注国际航线政策，供需结构有望反转20四、风险分析21图表目录图表1：交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益3图表2：交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%）3图表3：航空机场板块涨跌幅表现（单位：%）3图表4A股市场航空机场板块主要标的股价表现及估值4图表5：港股及海外市场航空机场板块主要标的股价表现及估值5图表6：三大航司客座率（）6图表7：三大航司可用座公里同比增速（）6图表8：航空业供需增速差与客座率（）7图表9：2024年中国民航执行客运航班量日趋势7图表10：南方航空各航线月度经营数据8图表11：东方航空各航线月度经营数据9图表12：春秋航空各航线月度经营数据10图表13：吉祥航空各航线月度经营数据11图表14：上海至北美TAC航空货运价格指数12图表15：上海至欧洲TAC航空货运价格指数12图表16：香港至北美TAC航空货运价格指数13图表17：香港至欧洲TAC航空货运价格指数13图表18：法兰克福至北美TAC航空货运价格指数13图表19：法兰克福至东南亚TAC航空货运价格13图表20：航空煤油价格有所回升（元/吨）14图表21：布伦特原油期货结算价维持高位（美元/桶）14图表22：国内航线历史燃油附加费征收情况（元）14图表23：美元兑人民币汇率：中间价15e中信建投证券mnCHlNASECUiUTlESJf图表24：1'J白'J/匚兑¾>i1（正值表刁、收i,亿兀）.jf.d4*,.,.MJ5仃业动态研究报告图表25：上海浦东机场月度经营数据（单位：架次/万人次）16图表26：上海虹桥机场月度经营数据（单位：架次/万人次）16图表27：首都机场月度经营数据（单位：架次/万人次）17图表28：深圳机场月度经营数据（单位：架次/万人次）17图表29：白云机场月度经营数据（单位：架次/万人次）18图表30：厦门空港月度经营数据（单位：架次/万人次）19图表31：美兰机场月度经营数据（单位：架次/万人次）19e中信建投证券CHINASECURITIES一、行情综述：航空机场板块下跌1.IA股市场：航空机场板块下跌从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（4月8日4月12日）交运板块整体上涨。本周航空板块下跌2.43%,机场板块下跌3.11%。图表1：交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益资料来源：Wind,中信建投本周（4月8日-4月12日）原尚股份、四川成渝、密尔克卫分别上涨16.8%、8.5%、8.0%,普路通、德新科技、中创物流分别下跌29.0%、17.5%、16.9%。本周航空板块中信海直、春秋航空、华夏航空、厦门空港、深圳机场分别上涨20.4%、5.8%、5.4%、5.3%、2.8%,东方航空、中国国航、吉祥航空、南方航空、上海机场分别下跌7.（）%、3.7%、3.7%、3.4%、2.6%。图衰2：交通运*行业涨跌幅股票排名前十（单位：%）图衰3：航空机场板块涨跌幅表现（单位：%）排名1证券简称中信海直蜥20.42春秋航空.5.83华夏航空I5.44厦门空港5.35深圳机场I2.8证券简称跌幅东方航空f-7.0中国国航-：百祥航空-南方航空-?上海机场-2.6j资料来源：Wind,中信建投资料来源：%nd,中信建投e中信建投证券CHINASECURITIES行业动态研究报告图表4:A股市场航空机场板块主要标的股价衰现及估值细分行业上市公司股票代码市值（亿美元）周涨跌幅年初至今诔幅PE(TTM)PBEvtebitda中国国航601Il1.SH140.05-3.67%-3.41%-112.433.169.65南方航空600029.SH120.07-3.35%-4.86%23592.689.24东方航空6001I5.SH95.88-7.01%-11.08%-9.423.3711.33航空海航控股600221.SH82.22-2.17%-1.46%39.4950.10-11.61春秋航空601021.SH80.475.84%16.25%41.424.17-119.57吉祥航空603885.SH36.97-3.66%-1.25%34.923.1210.16华夏航空002928.SZ10.645.35%-17.23%-6.511.86-27.11中信海直000099.SZ16.4820.35%71.36%48.922.2914.11上海机场600009.SH124.31-2.61%8.15%94.452.1820.75机场白云机场600004.SH33.52-1.08%2.76%-139.961.3844.37深圳机场000089.SZ19.362.76%4.20%34.641.2411.81厦门空港6897.SH7.995.34%8.89%20.851.4817.46资料来源：Wtnd,中信建投注:均为Wind客观数据,不包含项漓数据1.2港股及海外市场：航空下跌、机场上涨本周（4月8日4月12日）港股及海外市场航空板块下跌、机场板块上涨。航空客运板块中，VOlariS航空下跌1（）.3%。航空货运板块中，中国外运上涨5.0%,福沃运输、兆丰服务集团均下跌9.2%。机场板块中，太平洋航空和北方中心机场分别下跌5.3%和6.7%。e中信建投证券CHINASECURITIES行业动态研究报告图衰5:港股及海外市场航空机场板块主要标的股价表现及估值细分行业上市公司股票代码市值(亿美元)周涨跌幅年初至今涨幅PE(TTM)PBEV/EBITDA西南航空1.UV.N164.76-2.8%-4.1%35.431.578.40达美航空(DE1.TA)DA1.N302.391.7%16.8%6.042.725.75瑞安航空RYAAY.O249.44-4.4%5.3%14.025.169.56VolariS航空V1.RS.N81.25-10.3%-24.8%-64.2634.6115.87中国国航0753.HK140.050.0%-23.9%-54.451.520.00美联航UA1.O137.11-3.2%1.3%5.241.475.50航空客运中国南方航空股份1055.HK12
