多晶硅：光伏上游重要环节市场格局梳理.docx

2020年全球光伏占能源消费的比例仅为1.37%,光伏占全球发电量的比例仅为3.2%,能源转型仍处于起步阶段。2021年在平价、双碳等因素的共同作用下，全球新能源”潜在需求规模”急速扩张。光伏作为全球绝大部分地区最低成本电源的趋势已不可逆转，再叠加2022年欧洲各国将“加速清洁能源转型、提升能源独立性”提升到战略诉求高度，光伏需求有望持续维持高速增长。多晶硅产业链光伏制造主产业链包括上游多晶硅料，中游硅片/硅锭、电池、组件，以及下游光伏电站。多晶硅是光伏产业链重要的上游环节，与硅片、电池片、组件环节不同，多晶硅环节更多的具有化工行业的属性。多晶硅位于光伏产业链上游：上游资料来源：SOLARZOOM、申万宏单晶电池硅片电池片单晶拉棒单晶硅片多晶铸锭多晶硅片在光伏产业链的四大环节中，我国在硅片、电池片、组件环节的产量规模处于世界领先水平，但上游多晶硅料环节的产量占比较低，与下游硅片的产量占比不匹配，因此现阶段多晶硅产量无法满足国内需求，仍需进口，国内多晶硅产能扩张替代进口还有一定空间。我国多晶硅产量占比为光伏产业链中最低环节:海卜中国我国光伏产品产量及增长情况:多晶硅（万吨）一硅片（GW）电池片（GW）光伏组件（GW）YOY（多晶硅）YOY（硅片）201920202021多晶硅概览多晶硅按照下游应用领域不同，可分为太阳能级多晶硅和电子级多晶硅，其生产一般是以纯度99%左右的工业硅为原料，经过各种物理或化学方法提纯后，使硅纯度到达6N（即99.9999%）以上的高纯硅材料。一般太阳能级多晶硅的纯度要求硅含量为6N-9N之间，电子级多晶硅在9N-HNo太阳能级硅主要用于太阳能电的生产制造，而电子级多晶硅作为主要的半导体电子材料，广泛应用于电子信息领域。行业的属性。目前而言，随着光伏产业的迅猛发展，太阳能电池对多晶硅的需求量的增长速度远高于半导体多晶硅的发展。太阳能级多晶硅经过融化铸锭或拉单晶切片后，可分别制成多晶硅片和单晶硅片，进而用于太阳能电池的生产制造。光伏多晶硅市场格局多晶硅市场呈现寡头垄断的竞争格局，根据目前各家企业的扩产进度，前四家企业分别为通威股份、保利协鑫、新疆大全、新特能源，产能占比将达到69%o2021年底多晶硅产能份额：其他9%东方希望10%-亚洲硅业3%新特能源13%丰厚的利润吸引了众多新旧厂家相继投入了多晶硅扩产的行列，且都规划了万吨级以上的新产能。根据PVInfOLink调研预估，2022年的多晶硅产量约85.8万吨，约可以提供314GW的组件使用，但考虑到多晶硅的化工产业特性，新建产能开始投产到产能完全爬坡约需半年的时间，硅料的实际供给无法出现快速的成长，加上硅片环节的过度产能过张，将造成硅片厂家在手的预备库存水位需远高于以往，导致2022年的多晶硅产能看似能够充足的满足终端需求，但是在产能爬坡时间与各环节存货影响下，2022全年多晶硅供给仍是处于紧张的状态。2022年各季度硅料产量释放节奏预测：11010090807060万吨/年1Q22E2Q22E3Q22E50原：国金证券考虑到全球化石能源价格飙升、各国对能源独立诉求提高，光伏终端需求将呈现爆发增长，潜在需求规模显著超过行业供应量上限。