财务报表案例分析之伊利.docx

工程2009年12月31日占比2008年12月31日占比增减额增减率固定资产5,109,208,919.2694.19%5,007,185,518.6294.15%102,023,100.642.04%在建工程226,579,839.094.18%258,200,327.584.86%-31,620,488.49-12.25%工程物资1,235,042.740.02¾1,587,051.110.03%-352,008.37-22.18%固定资产清理15,430.640.00%479,839.990.01%-464,409.35-96.78%生产性生物资产87,290,324.961.61%50,751,016.380.95%36,539,308.5872.00¾固定资产合计5,424,329,556.69100.OO%5,318,203,753.68100.00%106,125,803.O1.2.00%营业收入24,323,547,500.3121,658,590,273.002,664,957,227.3112.30¾固定资产周转率4.814.60.214.57%伊利2009年固定资产总额比上期增加了106,125,803.01元,增长率为2.00%。其中，生产性生物资产与上期比大幅度增长72.00%,固定资产增长2.01.%o在建工程、工程物资、固定资产清理分别下降12.25%、22.18%、96.78%。生产性生物资产的增幅远大于固定资产总额的增长幅度。由此可见，企业固定资产总额较上期上升2.00%,而营业收入上升12.30%、固定资产周转率上升4.57"。说明固定资产利用率提高，企业的固定资产结构比上期合理。（三）资本结构与变动分析1总体分析伊利2009年资本总额为13,152,143,646.51元，其中，流动负债为9,037,426,349.87元,占比为68.71%；非流动负债为404,778,435.32元,占比为3.08%；少数股东权益为266,977,638.87元，占比为2.03%：所有者权益合计为四、持有至到期投资减值损失五、长期股权投资减值损失六、投资性房地产减值损失七、固定资产减值损失7,362,636.6522,583,582.80八、工程物资减值损失九、在建工程战值损失I、生产性生物资产减值损失卜一、油气资产减值损失卜二、无形资产减值损失I三、商宠H值损失卜四、其他合计76.895,26-1.14295,682,527.15（三）收入质量分析08年与09年收入质贵比照单七无币种：人民币主要会计数据2009年2008年本期比上年同期增收（幼2007年昔业收入21,323,517,5.3121,658,590,273.0012.3019.359,691,861.94利涧总额811,876,849.96-1,955,613,359.65141.51106,392,183.55打届J上市公司股东的净利润647,659,707.32-1,687,447,567.13138.38-20,599,107.13归属于上市公司股东的扣除非经常性损鱼的净利涧533,811,132.11-1,796,975,945.09129.71-52,614,164.71经营活动产生的现金渣St净额2,028,826,509.89182,575,139.711,011.23778,130,793.692009年末2008年末本期末比上年同期末增战（%）2007年末总资产13,152,113.fr1.6.5111,780,188,935.0811.6410,173,9,510.85所行者权益（或股东权益）3,442,961,222.452,789,262,810.0023.444,212,888,272.52从表中可以看出，09年营业收入同比增加12.30%,利润总额与净利润都在增加,收入扩大的同时，使得经营活动产生的现金流量增加，这说明收入的质量随之增加。五、现金流量表分析（一）现金流量构成分析1、经营活动分析报告年度2008/12/312009/12/31所占比增减率投资活动产生的现金流量净额-909,578,702.72-715,421,752.77-21.35%经分析，投资支出中构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金虽然比2008年减少了30.34%,但是仍然占到了77.06%o这说明企业已经减少对固定资产的投资以扩大规模，而逐渐向成熟型企业转型。在投资活动现金流入中收回投资收到的现金占了最大比率为66.11%。3、筹资活动分析4、报告年度2008/12/312009/12/31所占比率增减率吸收投资收到的现金10,823,856.0014,230,000.OO0.54%31.47%取得借款收到的现金3,328,000,000.OO2,619,803,828.1599.46%-21.28%收到其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金潦入小计3,338.823,856.OO2,634,033,828.15100%-21.11%归还债务支付的现金1,555,904,693.872,663,000,000.OO97.47%71.15%分配股利、利涧或偿付利息支忖的现金支付其他与筹资活动仃关的现金67,915,018.4469,173,051.142.53%1.85%筹资活动现金淹出小计1,623,819,712.312,732,173,051.14100%6«.26%筹资活动产生的现金流量净额1,715,004,143.69-98,139,222.99-105.72%经分析，2009年筹资收到的现金虽然有99.46%来自借款但是比2008年减少了21.28%,而筹资活动流出的现金中有97.47%用于归还债务，比2008年增加了71.15%。这说明在2009年伊利在经营活动和投资活动中现金流量运营良好，有能力归还债务支付股利。（二）现金流:指标分析1、现金营运指数现金营运指数=经营活动现金净流量/（经营活动净利润+非付现费用）=2028826509.89/(665268328.23+76895264.14+480526553.44+9500440.81+1493338.84+58929509.05)=1.57现金营运指数反映会计利润的现金实现程度.大于1时说明会计利润的收现能力较强，收益质量好！2、现金流入量结构比率现金流入量结构比率=经营活动产生的现金流入量/现金流入总量=0.92说明企业通过自身经营实现现金的能力较强，财务基础稳固，经营及获利的吃鱼稔定程度较高，利润质量较好3、现金流动负债比率现金流动负债比率=经营现金净流量/流动负债=022说明伊利的偿债能力较差，财务风险较高。4、现金流量对销售收入的比率现金流量对销售收入的比率=经营现金净流量/销售收入=008说明企业的营业并没有带来实质性的现金流，财务风险较大。5、现金流量与总资产的比率现金流量与总资产的比率=经营现金流量/资产总额=015说明企业的销售收入中的现金流量的成分较低，企业的收益质量较差。通过对指标的综合分析，虽然伊利在2009年的利润显示良好，但是销售收入中的现金含量却很少，说明企业的收入有可能是应收账款的增加所带来的，这样使得伊利的资产结构极为危险，希望伊利通过努力能是销售收入中的现金含量有所增加。（三）竞争对手的指标分析伊利三元口光明3r2.642.5-2.5:一一一一51501.S通过分析，乳制品行业的偿债能力都不是很好，且营业收入中的的现金含量都不高，以此可知伊利在这个行业中的地位依然位居前列。但从图中看，光明的各个指标与伊利都不分上下，甚至比伊利略胜一筹。如果伊利想改变这个局面，要努力使企业销售收入中的现金含量有所提高，以躲避企业的财务风险。六、伊利自身财务比率分析（一）偿债能力分析财务指标（单位）2010200920082007资产总额（万元）1390828.571315214.361178048.891017390.05负债总额（万元1007114.12944220.48855291.89546666.73流动负债（万元）963600.43903742.63820102.83508716.56货币资金（万元）134076.67411346.61277443.26177159.19应收帐款（万元）25945.6821797.8419697.8420495.54其他应收款（万元）11718.409156.828311.1229917.93资产负债率（励72.411071.792172.602453.7322漉动比率（%）0.77720.75580.66060.9112速动比率（%）0.59060.55270.41420.5697博金比率(%)0.31210.31280.23550.17411.短期偿债能力首先从短期偿债能力来看，流动比率是衡量企业短期偿债能力的一项重要指标。伊利在2009年的流动比率到达/0.7558,说明伊利在2009年的短期偿债能力一般，另外伊利的速动比率也到达了0.5527,通过这项重要的财务指标说明了该企业短期偿债能力比较弱。特别是公司的现金比率仅为03128,说明公司并没有足帽的资金来曳接归还随时到期的短期借款和利息，对于维持现有的借款规模卜分艰难。2.长期偿债能力再从长期偿债能力来看，伊利2009年的资产负债率是71.7921%,说明公司资产的71.7921%是通过举债获得的，高于一般财务要求的50船但处于合理的范围之内，该公司之所以有比较高的资产负债率，可能是因为公司有良好的商业信誉，但债务风险还是比较大。综上所述，当从企业的偿债能力来看，短期偿债能力一般，长期偿债能力也不强。所以企业的综合偿债能力也不是很好。该公司明显缺乏之处是：公司的偿债能力不强，流动比率，速动比率均远低于1。特别是现金比率，仅为03128,这样的企业资金链尤为脆弱，非常容易引发债务危机，导致企业债台高筑无力归还的局面。作为投资者应尽量防止投资这样的企业。（二）获利能力1 .净利润的变化首先通过净利润的变化，我们发现伊利在2008年净利润大幅下降，经查阅相关资料，当时正是三鹿奶粉事件爆光之时，而伊利也因此受到很大影响。但之后在2009年乂大幅上升，甚至超过2007年的净利润，就算是采取了大幅促销手段，但当时人们已经谈奶色变，就算再促销也很难短期内让消费者重新购置。这让我们对09年净利润的真实性产生疑心。