财务管理——利息率.ppt

利息率的概念与种类一一利率的影响因素二二未来利率的测算三三利息率的分类按利率之间的变动关系， 分为基准利率和套算利率。 基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率。（基本利率）在多种利率并存条件下起决定作用的利率。西方为中央银行的再贴现率，我国为中央银行对商业银行及其它金融结构的存贷款利率，又称法定利率。利息率的分类 分为实际利率和名义利率。2. 按债权人取得报酬情况，在物价不变，从而货币购买力不变情况下利率，或在物价变化时，扣除通货膨胀补偿以后的利率。 包含对通货膨胀补偿的利率利息率的分类3. 根据借贷期内是否调整， 分为固定利率和浮动利率 在借贷期内固定不变的利率。 在借贷期内可以调整的利率。 利息率的分类 分为市场利率和官定利率。4. 根据利率与市场的关系，根据资金市场上的供求关系，随市场规律而自由变动的利率。 由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。 二、利率的影响因素任何商品的价格由供应和需求两方面决定的。同样，利率作为资金这种特殊商品的价格，也是由供、求决定的。需求对利率影响随着利率的降低，企业的投资规模会扩大，资金需求量增加。 供应对利率影响随着利率的上升，资金供应量增加 二、决定利率高低的基本因素 当需求增加时，需求曲线右移，形成新的均衡点（上移点）；此时供应增加，供应曲线水平下移，又形成新的均衡点（下移点）。如此反复，均衡点上下波动。价格围绕价值上下波动。 供应和需求是影响利率的最基本因素，除此以外， 经济周期、 通货膨胀、 财政货币政策、 国际政治经济、 利率管制程度等，对利率的变动均有不同程度的影响。 三、未来利率水平的测算 金融资产是对未来现金流入量的索取权，其价值取决于它所能带来的。 金融市场利率金融市场利率纯利率纯利率风险溢价风险溢价通货膨胀率通货膨胀率 纯粹利率 无风险、无通货膨胀条件下的平均利率，即货币时间价值； 受社会平均利润率、资金供求关系、国家宏观调控影响； 通常以短期国库券利率替代。 通货膨胀附加率 为补偿因通货膨胀导致货币购买力下降的损失，而在纯粹利率基础上的附加报酬； 风险附加率 违约风险附加率 变现力风险附加率 到期风险附加率 违约风险附加率 违约风险：投资者承担的债务人到期无法还本付息的可能性； 国库券没有违约风险。 变现力风险附加率 变现力风险：预期难以以合理的价格转化为现金的风险 到期风险附加率 到期风险：因到期时间长短不同而形成的利率变动的风险； 受到期风险影响，长期利率高于短期利率； 再投资风险：短期债券投资者在债券到期时，由于市场利率下降，难以找到当初相当于长期债券投资获利水平的投资机会的风险； 再投资风险大于到期风险时，预期市场利率持续下降，可能出现短期利率高于长期利率的现象。