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财务管理考试考试时间2014年12月13日晚7点考试地点：A1301(85人),A1302(64人)考试范围第一章到第八章注意课后题！重点第一章企业的财务管理活动思考题1,2,3,6第二章第二章现金流，收益与风险现金流，收益与风险（计算！，）思考题 1，3，4，5练习题 1,3,4第三章-比率分析法分析偿债能力，运营能力，盈利能力，发展能力思考题 1,3,11练习题 3第四章 -战略-SWOT（问答），预算（对运营资本，利润，资本增加额等预测的相关计算）思考题 3，4, 5，7练习题1,2第五章-长期筹资方式哪几种，各自优势，劣势。债券价格计算。思考题1,5,7,10第六第六章章资本成本测算，几种杠杠的原理及测算资本成本测算，几种杠杠的原理及测算。思考题：5,6,7练习题：1，2,3,4第七章投资决策（指标！）折现现金流法：净现值，内含报酬率，获利指数，非折现现金流法：回收期，平均回报率第八章 投资决策实务1理解税负与折旧对投资影响2 固定资产更新决策分析练习1,21 为什么说财务管理的首要目标是股东财富最大化而不是企业利润最大化? 答（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。2 利息率由哪些因素构成，如何测算？1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率纯利率通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。3 如果你是银行的信贷经理，给企业发放贷款时，要考虑哪些因素？答： 银行在进行贷款决策时，主要应分析企业的偿债能力。银行要根据贷款的期限长短，分析企业的短期偿债能力和长期偿债能力。衡量企业短期偿债能力的指标有流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率等；衡量企业长期偿债能力的指标有资产负债率、利息保障倍数等。此外，还要关注企业的营运能力、获利能力、信用状况以及担保情况等。4 企业应收账款周转率低下的原因是什么，对企业有什么影响？答： 如果企业的应收账款周转率很低，则说明企业回收应收账款的效率低，或者信用政策过于宽松，这样的情况会导致应收账款占用资金数量过多，影响企业资金利用率和资金的正常运转，也可能会使企业承担较大的坏账的风险。5如何根据宏观经济周期阶段选择企业的财务战略。答：从企业财务的角度看，经济的周期性波动要求企业顺应经济周期的过程和阶段，通过制定和选择富有弹性的财务战略，来抵御大起大落的经济震荡，以减低对财务活动的影响，特别是减少经济周期中上升和下降对财务活动的负效应。财务战略的选择和实施要与经济运行周期相配合。1）在经济复苏阶段适于采取扩张型财务战略。主要举措是：增加厂房设备、采用融资租赁、建立存货、开发新产品、增加劳动力等。2）在经济繁荣阶段适于采取先扩张型财务战略，再转为稳健型财务战略结合。繁荣初期继续扩充厂房设备，采用融资租赁，继续建立存货，提高产品价格，开展营销筹划，增加劳动力。3）在经济衰退阶段应采取防御型财务战略。停止扩张，出售多余的厂房设备，停产不利于产品，停止长期采购，削减存货，减少雇员。4）在经济萧条阶段，特别在经济处于低谷时期，应采取防御型和收缩型财务战略。建立投资标准，保持市场份额，压缩管理费用，放弃次要的财务利益，削减存货，减少临时性雇员。AAA公司20X8年度资本实际平均额8000万元，其中不合理平均额为400万元；预计20X9年度销售增长10%，资本周转速度加快5%。要求：试在资本需要额与销售收入存在稳定比例的前提下，预测20X9年度资本需要额。答：AAA公司20X9年度资本需要额为（8000400）（110）（15）7942（万元）。AAA公司20X9年需要追加外部筹资49万元；公司敏感负债与销售收入的比例为18%，利润总额占销售收入的比率为8%，公司所得税率25%，税后利润50%留用于公司；20X8年公司销售收入15亿元，预计20X9年增长5%。要求：试测算四海公司20X9年：（1）公司资产增加额；（2）公司留用利润额。答：四海公司20X9年公司销售收入预计为150000（1+5%）157500（万元），比20X8年增加了7500万元。四海公司20X9年预计敏感负债增加750018%1350（万元）。四海公司20X9年税后利润为1500008%（1+5%）（1-25%）=9450（万元），其中50%即4725万元留用于公司。四海公司20X9年公司资产增加额则为13504725496124（万元）四海公司20X9年公司留用利润额为4725万元。一公司目前有两个项目可以投资，单位：万元A项目每年现金流为-7500, 4000, 3500, 1500B项目每年现金流为-5000， 2500， 1200，3000要求：试该公司要求两年内回收资金，应该选择哪个项目。该公司用净现值法，折现率为15%，应选哪个项目？ （PVIF15%,1=0.87 PVIF15%,2=0.7562 PVIF15%,3=0.658）1解：（1）PPA=2（年） PPB=2+1300/3000 2.43（年）若MS公司要求的项目资金必须在两年内收回，应选择项目A。（2）NPVA =-7500+4000PVIF15%,1+3500PVIF15%,2+1500PVIF15%,3 =-7500+40000.870+35000.7562+15000.658 =-386（万元） NPVB =-5000+2500PVIF15%,1+1200PVIF15%,2+3000PVIF15%,3 =-5000+25000.870+12000.7562+30000.658 =56（万元） NPVA0，应采纳项目B。课堂思考题：某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益（净现值）的概率分布如下表要求：（1）分别计算A、B两个项目净现值的期望值。4分 （2）分别计算A、B两个项目期望值的标准离差。4分 （3）判断A、B两个投资项目的优劣。（说明理由）2分
