沈阳机床2024—2024年财务报表分析.docx

沈阳机床股份有限公司财务报表分析（20242024年度）李财元(1113600041)王桂荣(1113600039)何灿明(1113600036)陈少鸿(1113600037)郑国键(1113600043)李梓键(1113600042)郭云赵(1113600038)一、沈阳机床股份有限公司主要财务指标沈阳机床2024-2025主要财务指标主要财务指标2024年度2024年度2024年度净资产收益率（%）全面摊薄全面摊薄全面摊薄按主营业务利润48.8430.9723.61按营业利润0.52-2.15-5.47按净利润1.410.59-6.82按扣除特别常性损益后净利润9?-4.54资产负债率（%）79.4979.3175.70流淌比率0.830.810.92速动比率0.650.640.73应收账款周转率（次）3.352.42存货周转率（次）2.591.78二、行业及相关企业的相关指标（一）行业平均标准金属加工机械制造业的行业平均数值财务比率资产负债率流淌比率速动比率2024年年报0.551.420.952024年年报0.531.521.032024年年报0.511.571.02（二）同行业企业的相关指标（以秦川发展和交大科技为代表）秦川发展（OOO837）主要财务指标主要财务比率2024年度2024年度2024年度净资产收益率（%）全面摊薄加权平均全面摊溥加权平均全面摊薄加权平均按主营业务利润17.6618.0114.7019.17-按营业利润6.306.424.075.31-按净利润5.235.334.185.45-按扣除特别常性损益后净利润5.075.1733.244.22-资产负债率（）42.5240.24-流淌比率1.912.10-速动比率1.311.47-应收账款周转率（次）4.18-存货周转率（次）1.43-交大科技（600806）主要财务指标主要财务比率2024年度2024年度2024年度净资产收益率（%）全面摊薄加权平均全面摊薄加权平均全面摊薄加权平均按主营业务利润19.3819.66-按营业利润3.453.50-按净利润2.892.93-按扣除特别常性损益后净利润1.461.48-资产负债率（）43.5438.13-流淌比率1.541.67-速动比率0.920.99-应收账款周转率（次）5.78-存货周转率（次）1.04-三、主要财务指标分析（一）负债状况、偿债实力分析1）资产负债率指标（长期偿债实力）分析各企业资产负债率指标（2003年）资产负债率指标是企业负债总额与资产总额的比率，它反映企业的资产总额中有多大比例是通过举债而得到的。资产负债率越高，企业偿还债务的实力越差，财务风险越强；反之，偿还债务的实力越强。横向比较可见，沈阳机床的资产负债率（79.49%）不仅远高于同行业的平均标准（55%）,同时也远高于秦川发展（42.25%）和交大科技（43.53%）,这表明沈阳机床的长期偿债实力在同行业企业中是最差的沈阳机床近三年资产负债率80.00%79.00%78.00%77.00%76.00%75.00%74.00%73.00%2001年2002年2003年通过纵向比较可见，虽然沈阳机床近三年的资产负债率逐年下降,但总体上来说始终维持在一个较高的位置，这表明沈阳机床能够充分利用财务杠杆效应进行融资,企业股东以有限的资本,付出有限的代价而取得了对企.业的限制权,并且得到了举债经营的杠杆利益。另外从某种也程度上也体现了企业管理层的一种进取精神,擅长利用债权人资本进行经营。但我们同时也应当相识到，过高的负债率也是企业经营发展过程中的一颗定时炸弹，随时有可能引发企业资不抵债的财务风险。另外，对债权人来说，过高的资产负债率也表明其贷款的平安性在肯定程度上缺乏牢靠地保障，因此须要对沈阳机床的长期偿债实力保持一种谨慎关注的看法。2）流淌比率指标（短期偿债实力分析）分析。各企业流动比率（2003年）流淌比率是企业流淌资产与流淌负债的比值，是衡量企业短期偿债实力一个重要指标。流淌比率越高，说明偿还流淌负债的实力越强，流淌负债得到偿还的保障越大。从上图可以看出，沈阳机床偿还流淌负债的实力极其低下，其2024年的流淌比率（0.83）不仅远低于行业平均值（1.42）,更低于同类企业秦川发展（1.91）和交大科技（1.54）。另外，我们还应留意到一个现象：沈阳机床的流淌比率小于1,即沈阳机床当前的流淌资产小于流淌负债，这就表明即使企业变卖全部流淌资产,也不足以偿还到期短期债务。企业短期内将面临着资不抵债的危急。3）速动比率指标（短期偿债实力分析）分析各企业速动比率（2003年）1.4速动比率指标是对流淌比率的重要补充说明，是速动资产与流淌负债的比值，通过速动比率来判段企业的短期偿债比用流淌比率更近了一步，因为它撇开了变现实力较差的存货。速动比率越高，说明企业的短期偿债实力越强。从上图可以看出，沈阳机床的2024年的流淌比率（0.65）不仅低于行业均值的0.95,也远低于同类企业秦川发展和交大科技的1.31和0.920这个结果进一步验证了由流淌比率得出的结论，即沈阳机床短期内的确面临着资不抵债的危急。总结：综合上面几个指标可以得出，沈阳机床擅长“借鸡生蛋”，充分利用了负债的财务杠杆效应。但短期内假如不能通过更加广泛的融资渠道或者有效的融资方式筹集到足够的流淌资产（现金），用于偿还短期债务，沈阳机床将会在近期内遭受严峻的债务危机。（二）效率指标分析1）存货周转率分析存货周转率是指肯定时期内的销售成本与存货平均余额的比值，说明白肯定时期内存货周转的次数，可以反映企业存货的变现速度，衡量企业的销售实力以及存货是否过量，从而可以进一步推断其流淌资产的质量。在正常经营的状况下，存货周转率越高，说明存货周转速度越快，资产的流淌性越好，企业的销售实力越强。2024年沈阳机床的存货周转率为2.59次,高于同行.业企业秦川发展的1.43次及交大科技的1.04次。在这三个企业中，沈阳机床的存货周转率最高，表明沈阳机床存货的流淌性是最好的，即沈阳机床的销售实力是最强的。2）存货周转天数分析存货周转天数表示存货周转一次所须要的时间,天数越短说明存货周转地越快。沈阳机床的存货周转天数为139（=360/2.59）天，秦川发展和交大科技分别为252天，346天。这表明沈阳机床的存货周转速度在同行业企业中是最好的。3）应收账款周转率分析应收账款周转率是企业肯定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额的比值，反映了应收账款在一个会计年度的周转次数。应收账款周转率越高，说明应收账款的周转速度越快，流淌性越强。2024年沈阳机床的应收账款周转率为3.35次，低于同行业企业秦川发展的4.18次及交大科技5.78次。这表明沈阳机床应收账款的周转速度即应收账款的流淌性在同行业企业中是最差的。4）应收账款平均回收期分析应收账款平均回收期表示应收账款周转一次所需的天数。平均收账期越短，说明企业的应收账款的周转速度越快。沈阳机床的应收账款回收期为360/3.35=107天，说明沈阳机床从赊销产品到收回应收账款的平均天数为107天，在同行业企业中是最高的（秦川发展为86天，交大科技为62天）。在上面我们推断出沈阳机床存货销售速度较同行业其他企业快，但应收账款的回收却比其他企业慢，这就要求沈阳机床应当对回收销售款保持肯定的警惕性，防止坏账出现。总结：沈阳机床作为行业巨头，其产品的销售实力在同行业中数一数二，但增量不增收，可能须要对企业的信用政策进行适当的调整。（三）盈利实力指标分析净资产收益率分析沈阳机床2024-2025净资产收益率60100-10净资产收益率是评价企业盈利实力的一个重要财务指标，它反映了企业股东获得投资酬劳的凹凸。该比率越高，说明企业的盈利实力越强。通过纵向分析可以看出，无论是按主营业务利润、营业利润还是净利润计算，沈阳机床的净资产收益率都是呈现逐年递增的趋势，这表明沈阳机床的盈利实力在逐年增加。各企业2024-2025净资产收益率（按主营业务利润计算）通过横向比较可以看出，同期沈阳机床按主营业务利润计算的净资产收益率远高于同行业的秦川发展和交大科技。这表明沈阳机床利润创建实力（营业额）远远高于同行业企业。公允价值变动收益和投资净收益等得到的利润，营业利润主要是反映企业的经营所得。沈阳机床2024年按营业利润的净资产收益率是0.52%,同行业的秦川发展和交大科技则分别是6.30%和3.45%,为同行业企业最低。这就会引发我们的疑问，为什么按主营业务利润计算的净资产收益率远高于同行业企业，但依据营业利润计算的净资产收益率却远低于同行业企业？由于主营业务利润还未减去期间费用，可能是过高的期间费用造成了沈阳机床主营业务利润的虚高进而导致这个问题的出现，因此须要比较一下各企业期间费用的大小。2003年沈阳机床主营业务利润构成其他业务利润营业费用管理费用财务费用2003年秦川发展主营业务利润构成其他业务利润营业费用管理费用财务费用2003年交大科技主营业务利润构成其他业务利润营业费用管理费用财务费用从上面三个饼形图可以看出，三家企业的其他业务利润占据的比重都特别小，因此其影响可以忽视不计。营业费用对于占主营业务利润的比重三者也较为接近。但财务费用和管理费用三者就出现了较大差异。沈阳机床的管理费用占据了其主营业务利润的最大比重，远远高于秦川股份和交大科技。另外，沈阳机床的财务费用也占据其主营业务利润的约五分之一，也是远远超出同行业水平，这可能与沈阳机床大力举债有关，在充分利用负债所带来的杠杆效益的同时，沈阳机床也担当着巨额的财务费用。正是由于过高的管理费用和财务费用使得沈阳机床在三家企业中按其主营业务利润计算的净资产收益率最高，但按营业利润计算的净资产收益率却是最低的。2003年各企业净资产收益率（按净利润计算）利润总额扣除所得税费用的余额就是企业的净利润。从上图可以看出，沈阳机床按净利润计算的净资产收益率远远低于同行业企业。前面已经说过，沈阳机床的销售收入、资产规模在同行业中都是数一数二的，但却面临着按净利润计算的净资产收益率在同行业企业中最低的境地。这表明沈阳机床大而不实，股东资本的净利润创建实力微弱，企业的盈利实力不强，与其行业龙头老大的地位不相符合。总结：沈阳机床目前正遭受着表面的虚假旺盛，急需进行企业的内部改革，适当降低费用，提高企业的发展质量。四、将来发展看法综上所述，沈阳机床股份公司沈阳机床要想进入世界五强财务方面还处在着较大隐患。可以对症下药，实行下面措施：1 .针对公司目前遇到的短期债务危机问题，沈阳机床应通过更加多元化的融资渠道取